2023年9月23日

滙豐：樓市入嚴冬 削地產股目標價

地產界日前紛紛表達對香港樓市的審慎看法後，滙豐環球研究亦發報告唱淡，形容樓市即將進入嚴冬，香港經濟緩慢復甦、按揭利率上揚和新盤減價促銷，都不利樓市氣氛，預期發展商將繼續降低一手貨尾售價。

鑑於樓價下跌將進一步令有意置業人士持觀望態度，之後推售的新盤恐須劈價求售，陷入惡性循環，滙豐因而把今年樓價預測，由原本預期升8%降至零，明年上半年再跌5%始見底。

長實信置現金充裕 行業首選

為反映樓市活動持續疲弱，加上利率高企令發展商資金成本上漲，滙豐把6隻地產股目標價下調，其中3隻同步降評級，行業首選為現金流較充裕的長實（01113）和信置（00083），兩股同獲薦買。

今年初樓市乍現小陽春，一度令滙豐看好前景，隨後交易量下降，該行承認此前看法過分樂觀，疊加本地經濟復甦動力不全面，大型銀行更於此時加按息0.5厘，令樓市雪上加霜。

滙豐以3個指標預測未來樓市走勢，首先，恒指年初至今累挫近一成，港人財富效應減退，將令樓價在往後6至9個月受壓；第二，銀行加按息之餘亦削現金回贈，不利樓市氣氛；最後，香港35個大型屋苑，8月份每周平均成交量為30宗，較年初至今和去年周均成交量削近半，由於二手樓成交和樓價有密切關係，意味後市不樂觀。

鑑於樓價尚有下跌風險，滙豐認為，準買家繼續持觀望態度，希望待樓價見底才入市，發展商為求散貨，日後減價幅度會更進取，令樓價下挫進入惡性循環，滙豐預料今年全年樓價持平，明年上半年再跌5%；該行原本預期今年升8%，明年全年再上漲4%。

滙豐補充，如果吸引人才計劃成效顯著令住宅需求急升，配合未來新盤落成量減少，或利率進入下行周期，都有機會扭轉樓價跌勢。

樓市前景差拖累地產股，滙豐將6隻地產股今明兩年平均盈利預測，分別下調2%和10.4%，2025年預測降9.9%，6隻股份目標價全數下修，並把嘉里建設（00683）和九龍倉（00004）評級由「買入」降至「持有」，恒地（00012）由「持有」降至「減持」。

滙豐提到，長實、信置和新地（00016）分別有股份回購，股東或管理層增持，令股價跑贏同業，同獲「買入」評級，加上長實和信置現金流充裕，能在逆市中以較低價錢增加土儲，所以視兩股份為行業首選。滙豐續稱，地產股一直有相對穩定的派息政策，任何發展商減派股息，都會令股價大跌。

 

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