2022年12月7日
施羅德投資亞洲區多元化資產投資主管近藤敬子(Keiko Kondo)表示,股票明年有反彈機會,當中特別看好內地及香港股市,料可跑贏。她解釋,近期內地及香港股市雖有反彈,與全球市場相比仍有很大折扣,估計有更多上升空間。內地逐漸放寬防疫措施,經濟活動復常,在岸市場看好受益於經濟重啟的舊經濟價值股,離岸市場則傾向高波動性的股票,例如科技股。
舊經濟股看高一線
近藤敬子稱,推動內地或香港相關資產走勢主要因素有兩個,一是經濟周期,二是市場情緒。在岸市場與經濟周期有較大關聯,故舊經濟價值股看高一線,包括工業板塊;離岸市場最強勁的驅動力往往是國際投資者情緒,高波動性(high beta)、高流動性股票如大型科技股較看漲。
有外國基金於中共二十大後減少中國投資,擔心政權更集中,或會打擊民營企業發展。近藤敬子直言,此為國際投資者的擔憂之一,由於仍在上升周期,提供了投資機會。她又說,沒有人知道在新領導層下恰當的平均風險溢價是多少,若經濟好轉,無論政策如何,投資者都會入市。
籲買投資級別債券
至於明年的投資機會,她指出,很大程度取決聯儲局政策,以及經濟會否衰退,預計美國利率升至近5厘水平後,加息步伐或會放緩,建議投資基本因素穩健的投資級別債券及短期高收益債券,因估值吸引,該行正增加債券配置。此外,美國通脹保值國債(TIPS)可作為抵禦通脹的投資工具。
她補充,經濟衰退並不一定對所有市場不利,因金融市場通常具前瞻性,同時很可能已消化大部分負面影響,環球股市明年有望迎來轉捩點。該行對股票持中性看法,股市或有最後一輪調整,屆時會戰略地減少配置,但明年最終會增持股票。
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