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2022年8月16日

摩通預計內房中期盈利挫30%

內房今年上半年業績不容樂觀,摩根大通發表報告,預期內房中期盈利按年下跌30%,收入挫9%;物管公司平均盈利增長則由去年度的55%減慢至13%,為歷來表現最差。

物管增長減慢 表現歷來最差

該行形容,在行業煩憂下無人能幸免,估計多間內房將發盈警;雖然相較於盈利及增長,內房股價的主要影響因素有各種可能,令人失望的中期業績仍難免加劇市場的負面情緒。

摩通指出,在其追蹤的內房股當中,僅維持龍湖(00960)及國企背景公司的增持評級;行業中期業績受樓市轉壞拖累入賬及竣工、封城令交樓延遲、信貸收緊、減值、滙兌損失及租金減少影響,相信只有龍湖及保利發展(600048.SH)能取得輕微增長。物管股盈利增幅勢放緩,因非社區增值服務跟隨物業銷售轉弱,封城下社區增值服務需求下跌,同時併購也減少。

該行同時提醒,內房行業會繼續低迷,直至有強力的政策扶持及有充分證據顯示銷售復甦,將等待更好的買入價才考慮入市具防守力的國企內房;並且會警惕融創服務(01516)、世茂服務(00873)、金科服務(09666)、碧桂園(02007)以及富力(02777)。

摩通表示,基於8月銷售疲弱,並且對政府出手扶持的期望降低,投資者擔憂大部分民企的流動性枯竭(反映在內房債價暴跌),把旭輝(00884)、中駿(01966)及旭輝永升(01995)評級下調至中性;合景泰富(01813)、時代中國(01233)及寶龍(01238)評級降至減持【表】。

對於多家延遲刊發去年度業績的公司,摩通認為,這些公司應難以發布上半年業績,就算已公布去年成績,在核數師更嚴格把關下,也有可能無法披露最新成績表。

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