2022年7月5日
人民銀行昨天意外地僅開展30億元(人民幣.下同)7天期逆回購操作,規模創近一年半新低。分析指出,半年結後資金趨寬鬆,且內地新冠疫情整體好轉,經濟現復甦態勢,人行此政策為順勢開啟常態化之路,並釋放訊號,引導過低的市場利率逐漸向政策利率靠攏。
人行昨天公告,為維護銀行體系流動性合理充裕,在公開市場開展了30億元7天期逆回購操作,利率持平在2.1厘,規模為去年1月以來最低。據路透統計,本周公開市場共有4000億元逆回購到期,其中昨天到期有1000億元,即昨天單日淨回籠資金970億元。
路透引述澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬表示,人行的逆回購縮量超出預期,預示未來的利率水平或將上移;但當前經濟復甦仍然不穩,預計隔夜回購利率仍將在1.6厘附近,以等待更明確的經濟數據。
半年結後幣策回歸常態
中信証券首席經濟學家明明稱,6月底財政支出集中,流動性寬鬆,所以人行主動減少投放;加上半年結完成,市場流動性需求減少。他認為,內地疫情得到有效控制,貨幣政策從危機應對模式回歸常態,並引導市場回購利率向公開市場操作利率靠攏。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出,人行於6月底接連淨投放資金,隨着半年結的特殊時間點過去,市場資金出現偏充裕情況,人行靈活調節公開市場工具力度和流動性,確保資金利率圍繞政策利率附近波動。
今次人行大幅縮減逆回購規模,並不意味貨幣政策出現收緊。有分析認為,其他國家大幅收緊貨幣政策,無疑壓縮人行的寬鬆空間,惟內地經濟復甦基礎仍不牢固,人行貨幣政策明顯轉向的機會不大,流動性亦預計不會驟然收緊,供需均衡或成新常態。
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