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2022年1月17日

5000億MLF今到期 料減息續做

去年12月人民銀行全面降準,月內1年期LPR(貸款市場報價利率)亦有所下調,通常與LPR同步調整的MLF(中期借貸便利)利率卻未有降低。今天有5000億元人民幣MLF到期,分析認為,人行續做時或會下調MLF利率,特別是內地正面對經濟下行風險。

澳新銀行上周發表報告指出,人行於去年貨幣政策委員會第四季會議後的聲明,就央行政策利率的用詞有所改變,意味1年期MLF或下調10基點。去年12月LPR調低,反映市場已較政策決定先行一步。目前1年期MLF為2.95厘,對銀行資產定價似乎太高。經濟增長再次成為政策焦點,近期疫情令經濟下行風險增加,在地方政府的財政狀況惡化下,貨幣政策有機會較流動性管理扮演更大的角色。

中國上季GDP預期增3.6%

渣打早前的報告提到,今年上半年可能有更多貨幣政策放鬆的措施,包括降準。雖然在基本情景下,料今年MLF利率不變,由於去年底LPR及再借貸利率下降,不排除上半年MLF利率下調5至10個基點。

內地房地產市場低迷、債務限制及嚴格防疫措施導致需求疲軟,拖累中國去年第四季的經濟表現,預測GDP增速是過去一年半以來最慢。政策制定者或需推出更多寬鬆措施。

內地今日公布包括國內生產總值(GDP)等多項數據,路透的調查顯示,估計2021年第四季經濟按年增長3.6%,較第三季的4.9%有所放慢。去年全年或有8%的增長,為過去10年以來最大升幅,主要由於2020年嚴格封城防疫措施帶來較低的基數效應。

路透引述政策人士和經濟學家表示,預期人行將推出更多寬鬆政策,可能會向經濟注入更多流動性,而不是採取相對激進的減息措施。另有分析人士預計,人行不排除會下調銀行存款準備金率以及1年期貸款最優惠利率。

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