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2021年7月31日

政治局要求完善境外上市監管

中共中央政治局周五(7月30日)召開會議,部署下半年經濟工作,由中共中央總書記習近平主持。會議在政策上提出「跨周期調節」,並要求防範化解重點領域風險,落實地方黨政主要領導負責的財政金融風險處置機制,完善企業境外上市監管制度。澳新銀行高級經濟師王蕊指出,有關舉措是對近期監管態度的一種表示,也是市場關注重點,相信後續會有措施出台,對金融市場影響較大。

料已掛牌及新上市一律審查

交銀國際董事總經理、研究部主管兼首席策略師洪灝表示,所謂完善企業境外上市監管制度,意即企業如要在境外掛牌,必須先經過有關部門審批,且監管範圍不止是未來將要在境外IPO的公司,對於已在外地上市且涉及到重點領域的企業,也會進行排查。他判斷,既然政治局會議的表述是對「境外」上市監管,香港應該不會獲豁免審查。

華僑永亨銀行經濟師李若凡認為,加強境外上市監管,主要為確保數據安全,防範在美國上市引發的風險,若在香港IPO料可獲監管豁免,將為本港新股市場帶來機會。但她說具體影響要視乎監管力度,倘若海外投資者對中國政策產生憂慮,會損害中國股票的信心,在港上市也未必能吸引海外投資者。

跨周期調節 非大規模刺激

宏觀政策方面,對比4月政治局會議和本次會議,王蕊分析,4月時曾提出要「用好穩增長壓力較小的窗口期」,惟今次會議沒有這個說法,並強調外部環境更趨複雜嚴峻,且延續了7月12日總理李克強在座談會中提到的「做好跨周期調節」,意味政策要根據經濟周期走勢做一定調節,以防止進一步下滑,但「跨周期」不同於「逆周期」,不會出台大規模刺激措施。

7月的政治局會議於政策基調上,繼續強調保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性,經濟運行要在合理區間,要求統籌做好今明兩年宏觀政策銜接。

積極的財政政策要提升效能,合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度。廣發証券首席經濟學家郭磊坦言,上半年財政進度偏慢,最新表述意味着下半年進度應該會明確加快。

會議提出穩健的貨幣政策要保持流動性合理充裕,助力中小企業和困難行業繼續恢復。郭磊解釋,貨幣政策沒有再進一步指疫後政策正常化和金融防範風險,確認了從今年到明年之間是順勢過渡。

促做好大宗商品保供穩價

會議還披露,要增強宏觀政策自主性,保持人民幣滙率在合理均衡水平上基本穩定,以及做好大宗商品保供穩價工作;要挖掘國內市場潛力,支持新能源汽車加快發展;推進「十四五」規劃重大工程項目建設;強化科技創新和產業鏈供應鏈韌性,加強基礎研究,解決「卡脖子」難題,發展專精特新中小企業;要統籌有序做好碳達峰、碳中和工作,盡快出台2030年前碳達峰行動方案。

對比7月與4月的政治局會議,雖然同樣堅持房住不炒,對房地產進行調控,但今次會議未再提「防止以學區房等名義炒作房價」;且在前一輪反壟斷風暴後,7月會議公布也刪去「加強和改進平台經濟監管」的表述。王蕊說,未有相關提法,並非意味着不再防範學區房炒作,或是不整頓平台經濟,原因在於學區房關乎養育成本,背後是當局對中國勞動人口和生育率下降的關注;而平台經濟已被定性為壟斷,目的是反哺製造業,由於多數屬中小企業,議價能力低,且正遭受大宗商品漲價的成本壓力,有關行動還會持續。

澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆補充,7月政治局會議最重要的是「十四五」規劃中提及的重點領域,估計陸續出台有關支持政策。

 

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