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2020年7月6日

宏利:資金回流亞洲 看好中台股

新冠肺炎在上半年席捲全球,各國央行火速落重藥救經濟,環球股市先大跌後急彈。宏利投資管理亞洲區(日本除外)股票投資部首席投資總監陳致洲表示,原本增持現金的歐美機構投資者,現正重返股票市場,尤其是增加在亞洲股市的投資比重。他預期,環球股市在下半年仍會有進賬,惟幅度不及第二季,較看好中國和台灣等北亞區股市。

陳致洲接受訪問時指出,疫情沒有動搖亞洲市場的長遠前景,中國的疫情處於「先進、先出」(first in, first out)狀態,生產供應已全面回復正常,需求也大致恢復七、八成。儘管多國面臨疫情第二波爆發,但按照目前基本預測,對經濟的衝擊將低於首波疫潮,也不會有新一輪封鎖措施出台。

下半年走勢料先低後高

他展望,中國今年國內生產總值(GDP)增長約1%至2%;西方國家經濟全年收縮約3%至4%,因西方國家經濟很大程度靠消費者支出推動,封鎖措施限制居民外出消費,經濟受衝擊較中國嚴重。

市場憧憬下半年中國經濟復甦,加上債息已回落不少,投資者為爭取回報,將有利股票投資氛圍。陳致洲說,歐美機構投資者開始部署減磅美股,轉為買入亞洲股票,近兩周亦有資金流入區內市場,這從亞洲主要貨幣表現得到印證,包括港滙持續偏強、人民幣滙價回穩至7.05水平。

陳致洲依然看好下半年環球股市表現,但漲幅不及上季般強勁,整體走勢料呈先低後高。企業公布季績和盈利前瞻指引,皆是主導股市本季走向的變數。他提到,股市經過第二季大幅反彈後,今季或先稍作回調,第四季開始憧憬企業盈利於明年復甦,將再度推高股市。

大折讓本地股短期有炒作

港股方面,陳致洲認為,恒指目前市盈率約10倍,估值合理。下半年港股的最大利好繼續是中概股回歸潮,同時預計將有更多北水湧港。他直言,資金正增加對中概股的投資敞口(exposure),而來港第二上市的中概股,獲納入恒指或「港股通」,相信只是時間問題。

至於板塊選擇,他強調,其中一個投資主題是「more digital and less global」(更多數碼化及減少國際化)。他解釋,疫情改變生活工作模式,長遠可支撐科網公司盈利增長。然而,中資科網股現水平已反映不少利好因素,故資金反而聚焦經濟復甦,每股資產淨值(NAV)大幅折讓的本地股,短期內可能有一輪炒作。

採訪、撰文:葉盛

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