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2019年10月31日

渣打報喜稅前多賺4% 收支比達標
面臨多重挑戰 今季未敢樂觀

渣打集團(02888)公布第三季度業績,法定(statutory)稅前盈利按年升4%,至11.05億美元,優於市場預期中位數的2%升幅。季內經營收入增加5.5%,至39.59億美元,經營支出僅微升0.03%,至25.67億美元,支出升幅遠低於市場預期的6%,是業績勝預期的主要原因,繼續實現收入增幅高於支出(positive jaws)的目標。截至9月底止,渣打股東有形權益回報率(ROTE)達8.9%,距集團策略目標10%僅差1.1個百分點。不過,管理層對前景未敢過分樂觀,因第四季營運回報一般較低,長遠亦要面對多項不明朗因素,承認要達到策略目標仍有一定挑戰。

下半年派息例升 股價逆揚

回顧第三季度,撇除市況波動及一次性項目等數據後,渣打基本(underlying)經營收入按年增6.8%,至39.78億美元,經營支出更跌0.3%至2.501億美元,雖然信貸減值增加197.8%,至2.8億美元,但核心稅前盈利錄得12.38億美元,升15.8%。業績報告提到,渣打按公式運算釐定普通股息,在下半年將產生較高的預期股息,令市場憧憬末期股息有良好增幅;渣打上半年每股派息7美仙(約0.546港元)。

受業績理想帶動,渣打股價昨午逆市抽高,全日上揚2.8%至71.25元,倫敦股價同樣造好,曾漲3.6%,折合港元高見72.6元。

渣打其他營運指標,表現亦保持穩定,截至9月底止,淨息差為1.56厘,按季收窄0.06厘;普通股權一級資本比率(CET1)達13.5%,與6月底持平;ROTE按季升1.6個百分點至8.9%;貸款損失率保持在0.23%的低水平,惟集團對後市的看法相當審慎。

賀方德:年底撥備或較大

渣打財務董事賀方德(Andy Halford)昨於電話會議上稱,回顧往年經驗,第四季度傳統上會有較大撥備,收入動力相對疲弱,加上要繳付數億英鎊的英國銀行業徵費(Bank Levy),預期年底時ROTE或會較9月底為低。

長遠而言,賀方德認為, 現時市況難以預計(tricky),例如香港社會動盪不安,中美貿易戰一直未有解決方案,環球利率下行等,均對集團營運回報不利,惟距離2021年仍有相當時間,會繼續落實執行策略目標。

券商普遍看好渣打季度業績,但摩根士丹利對其前景相對審慎,指渣打嚴控開支令業績勝預期,但管理層預告第四季開支有機會回升,加上香港經濟前景轉壞不利集團收入,暫維持「減持」評級及52元目標價。

另外,外電一直有傳渣打打算出售印尼Permata銀行股權,賀方德表示,自集團宣布上述股權為非核心業務後,惹來市場多番揣測,他沒有評論是否或何時出售股權,僅說倘把其剝離,可助集團補充資本。

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