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2019年10月29日

飛鶴明招股籌89億 1萬元入場
估值下調低於同業 基金表態認購

內地奶粉行業「一哥」中國飛鶴(06186)明日起招股,據銷售文件披露,中國飛鶴擬發售8.933億股,每股招股價介乎7.5元至10元,相當於明年預測市盈率為12.2倍至16.2倍,集資最多89.33億元,為今年內集資規模第四大的新股;每手1000股,入場費高達10100.77元。無論是估值或總集資額,均低於較早前市傳的數字。綜合市場分析,中國飛鶴入場費突破一萬元,的確會嚇退部分散戶;惟該公司估值算吸引,不少基金均表明有意入飛。

預測市盈率約12.2至16.2倍

中國飛鶴昨天舉行投資者推介會,有逾100人參加,多名出席的基金經理均表示,中國飛鶴是內地配方奶粉行業「一哥」,業務增長快速,加上近日部分新股表現火爆,故有意認購。中國飛鶴公開發售於明天起至下周二截止,預計11月6日定價,11月13日掛牌。

今次中國飛鶴招股的估值水平,較早前市傳估值明顯下調,其上市後市值料介乎663億至889.2億元,而明年預測市盈率亦僅約12.2倍至16.2倍,不但低於承銷團早前估計的18.1倍至22.6倍,更落後於大部分預測市盈率逾20倍的同業。

此外,中國飛鶴總集資規模亦略見縮水,今次集資67億至89.33億元,未能突破百億元,相比早前市傳集資10億至15億美元(約78億至117億港元)減少約23.6%,但仍有望成為百威亞太(01876)、ESR(01821)及申萬宏源集團(06806)後,今年集資規模第四大新股。

雖然估值吸引,不少基金有意入飛,但中國飛鶴每手入場費高逾萬元,在消費類新股中較罕見。輝立證券企業融資經理陳英傑坦言,入場費高的確會嚇退部分散戶,惟只要公司增長速度可觀,相信仍能吸引投資者認購。

中手游鎖716億 問鼎凍資王

其他新股方面,市場消息透露,中手游(00302)公開發售錄超額認購537倍,凍結資金逾716億元,有望成為今年「凍資王」。早前外電報道,中手游將以招股價上限2.83元定價。

另外,生物科技股亞盛醫藥(06855)昨天掛牌,高開53元,一度攀見53.6元,較招股價34.2元,飆56.7%,賬面最多曾賺1940元;但後勁不繼,以接近全日低位的37.6元收市,漲幅縮至約一成,不計手續費,每手賬面賺340元。

多隻半新股昨日亦齊齊散水,其中登輝控股(01692)挫5.8%;春城熱力(01853)及向中國際(01871)亦分別跌8.5%及15.6%,全部已跌穿招股價。

 

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