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2018年12月6日
交銀國際發表《2019年投資展望》報告，預期明年滬指將有至少6個月時間處於2350點以上，若貿易戰惡化，則有機會考驗2000點以下，料整體區間波幅介乎略低於2000點至2900點。
該行研究部主管兼首席策略師洪灝【圖】指出，中美貿易戰近期雖有所緩和，但預期美國不單希望解決對華的長期貿易逆差，亦會不斷提出其他方面的訴求，故相信爭拗不會在短時間內平息，未來在分析股市時，應把貿易戰納入為基本情境（base case scenario）因素。若貿易戰於明年進一步惡化，內地刺激經濟措施料會對等加強，如進一步降準、減息及減稅，對貸款作窗口指導，放寬房地產限制，增加基建投資，並減慢供給側改革等。
A股觸底過程漫長
洪灝提到，市場對美股過於樂觀，估計明年將出現調整，並拖累其他市場的表現。他表示，今年美股有一半的企業盈利增長主要得益於減稅，相信明年美國進一步減稅空間有限，或難以支持企業盈利持續向上，不利於股市。
同時，近日美債孳息曲線出現倒掛（長息低於短息），洪灝認為，這現象反映聯儲局的貨幣政策或過於急進，投資者亦不看好經濟前景。
洪灝預期，港股較A股更受影響，主因與美股的關聯度較高，而且從歷史數據分析，當A股進入底部後，之後3年的回報均高於港股。不過，他特別提醒，A股觸底不是給一個時間表便成，需要較漫長的過程，有機會持續一年以上。
宏觀層面方面，交銀國際相信，中國經濟已進入短周期的底部區域，內地希望刺激經濟，但又不願背離結構性改革的初衷，故降低對中國出現強勁復甦的預期。
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