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2017年4月22日

交易被轟似「賣殼」 小股東蝕底

有線寬頻(01097)今次3供5以「公開發售(Open offer)」形式進行變相把公司轉售,這類近年流行的賣殼手法,往往因「損人利己」而備受詬病。2015年隆成(01225)以公開發售供股賣殼便是其中一例,當日股東David Webb炮轟這是為了攤薄小股東以達至股權易手。香港投資者學會主席譚紹興亦指出,貴為大藍籌的九倉(00004)和新世界發展(00017),旗下股權轉手「唔好做到咁cheap囉」,呼籲若小股東認為利益遭剝削,應勇於向證監會投訴。

澄清不足一股為碎股

一名財務顧問表示,公開發售形式受歡迎,皆因可以避過全面收購(General offer)之餘,又不用付出現金,屬節省成本的賣殼手法,通常是小型股及創業板股才採用。公開發售與一般供股最大分別在於前者無供股權,小股東如不跟供,亦無法藉買賣供股權賺取差價,也不設額外供股申請。

有線通告表示,不會協助為零碎股份湊成完整數目,零碎配額會滙集作未接納供股處理,惹來投資者疑慮,有線主席吳天海澄清,零碎股份是指不足一股的零頭股,有線稍後會再出補充通告。小股東現持一手1000股,按比例可供1666.66股,即出現大量不足1股的零碎股,市場亦關注會被永升盡數吸納。

吳天海又解釋,有線其後要將每手1000股改為10000股,原因是港交所規定每手最低交易價為2000元,若按有線昨日收市價0.71元計,一手僅710元,所以有責任更改每手單位。

小股東為免麻煩,最直接是沽貨止蝕,但若鍾情有線又要避碎股,就要考眼光在除權前靚價沽出,等除權後趁低買回10手即一萬股,便可維持目前股權比例又避過攤薄,不過可能蝕買賣差價。若要供股避碎股,最低條件是增持至15手,每15手供完後,變成40手即「齊頭」4萬股。

譚紹興直斥「買家賣家都是大藍籌、城中知名富豪,使唔使舐得咁盡?」他指有線供股明顯是賣殼,作價已低至每股0.21元,上述做法又讓買家盡收碎股,小股東只能選擇跟供或沽貨離場,不跟供而持有只會被大幅攤薄,嚴重損害利益,所以建議小股東向證監會投訴讓該會正視。

九倉今次賣有線程序複雜,但重點是全以實物股份,一層層往上分派,最終吳光正家族會沽清手持的有線股份離場。投行估計,如果一切順利,小股東於8月18日截止過戶登記成為股東,九倉則把所持14.85億股有線全數分派其股東,九倉控股公司會德豐(00020)按比例先收到9.15億股有線,其後再悉售吳光正家族信託及吳光正夫婦持股,最終由吳氏家族再出貨,相信「掟貨」期間會嚴重影響有線股價。

  

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