2016年12月15日
人民幣滙價持續下滑,促使內地資金各師各法對抗貶值風險,人民銀行公布的11月金融數據顯示,內地外幣存款按月大幅增加204億美元,按年增幅達11%;同期外滙佔款則按月大減3827億元(人民幣.下同),進一步印證內地資金持續外流,而未有把資金送到境外的,部分選擇以外幣存款保值。
11月底人行口徑外滙佔款22.3萬億元,按月減少3827億元,跌幅較10月擴大43%,為今年1月以來最大跌幅,亦是連續13個月下降。目前餘額較2015年10月最高峰時的27.43萬億元,累減達5.13萬億元。惟分析員指當中隱藏經濟仍然穩定的訊息。外滙佔款反映內地銀行收購外滙資產,同時投放人民幣;若外滙佔款減少,意味外資將所持人民幣資金兌換外幣,部分或已流到境外。
至於11月份外幣存款餘額為7026億美元(約5.48萬億港元),按年升11.4%,按月則增204億美元,是連續4個月上揚,增幅亦是15個月以來最大。
11月新貸升22% 樓按為主
信銀國際首席經濟師廖群表示,外幣存款持續增加,代表資本外流情況或沒有想像中嚴重,資本只是以外幣形式留在境內,除了償還美元債務,同時化為外幣存款藏滙於民,靜待日後市況趨穩後再度流轉。
此外,11月份新增人民幣貸款7946億元,高於預期的7200億元,按月回升22%。廖群認為,新增貸款受季節因素影響,一般是「先高後低」,現時臨近年尾,新增貸款仍按月急飆千多億元水平,可見企業對貸款需求明顯上升,亦反映內地經濟企穩,與較早前公布一系列經濟數據好轉吻合。新增貸款中,反映按揭貸款的住戶部門中長期貸款單月新增5692億元,較10月時4891億元顯著上升,亦佔11月的新增人民幣信貸比重達72%。同時11月社會融資規模高達1.74萬億元,按年及按月都大幅增加,令市場意外。廣義貨幣供應M2增長11.4%,不及預期。
分析師:不會加息托滙
施羅德首席經濟師兼策略師Keith Wade表示,人民幣持續貶值令中國資本不斷外流,是投資者一大憂慮,但相信人行不會加息挽留資本,只能使用外滙儲備以捍衞滙率。他說要打破貶值預期有兩個方法,一是一次過貶到底,但這已不可能;另一方法是實施更多資本管制措施,有限度逆轉人民幣國際化,但問題是遏抑資本流出的同時,也會嚇怕外資不敢進入中國,這是中央面對的兩難,因此預計在明年下半年十九大召開前,會避免推出任何重大舉措。
內地個人每年5萬美元的換滙額度,對人民幣貶值構成更大壓力,市場關注明年當局可能收緊額度,例如收緊一半至2.5萬美元,就如之前大幅收緊企業換滙額度一樣,但此舉不易實施。廖群認為,中國外儲仍有3萬億美元,是相當大的規模,有能力控制人幣有序貶值。美元兌人民幣現時約6.9水平,估計明年再貶約2%至7.05左右。
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