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2016年6月13日

大鱷500億對賭A股入摩

A股「入摩」(納入MSCI新興市場指數)、美國議息、「深港通」及英國脫歐公投等重大事件將於本周開始逐一揭盅,對中港市場影響深遠。在「超級6月」,港股現貨市場一片淡靜,但原來索羅斯等國際大鱷早在期貨市場暗中加注,規模已達千億元,對賭周三(15日)揭曉的A股「入摩」,單計新加坡A50期指及南方A50(02822)新增倉位便高達近500億元。

A股「入摩」吸引大量環球資金,近期外資較看好A股,資金持續流入本港上市的A股ETF(交易所買賣基金),南方A50由5月底至今,新申購單位達5.78億個,流入「真錢」達64億元。然而,被喻為「國際賭場」的新加坡富時中國A50期指,卻在賭A股入MSCI「撻Q」,其未平倉合約(OI)於5月23日突破10萬張,至5月30日不尋常地暴增至逾50萬張,並持續漲至上周的逾57萬張,總值逾418億元,接近去年逼得中國公安出手調查跨境沽空的60萬張水平,倉位規模之巨,中港股市將會非常波動。

索羅斯加注星A50期指

對沖基金消息稱,流入新加坡A50期指的資金,包括索羅斯駐港基金SFM等國際背景對沖基金,還有中資背景基金和投資公司都有參與,部分是手上沒有持股的投機盤,純粹賭單邊圖利;另亦有手上持有大量A或H股的長倉基金,希望借新加坡A50期指對沖組合的下跌風險,憂慮A股「入摩」不成會引導急跌。

至於港交所(00388)的恒指、國指期貨及期權數據,顯示未平倉合約同樣持續增加,恒指及國指期貨的未平倉合約名義總值,已分別達到1226億及1603億元,當中期權的Call(認購)、Put(認沽)比例大致相若,反映好淡角力將會非常激烈。

豐盛金融資產管理董事黃國英指出,近期大市呈「陰乾」走勢,現貨成交薄弱,若期貨市場月中已累積出現大量未平倉合約,反映有大戶角力,本周三焦點為MSCI宣布會否將A股列入其指數,目前成功機會「五五波」,好淡倉估計亦相若,到時「等爆單邊」。他個人認為現市況很難部署,因為「入摩」亦要視乎生效時間和比重,「不入摩」則A股已有很大跌幅,進一步下跌空間不大,相信大鱷都只是賺一二百點。

好淡友角力 開倉急增

本報訪問多家本港有提供新加坡A50期指買賣的證券行,都表示未見有散戶大手開倉,相信現時累積總值近420億元的未平倉合約,主要是大戶及國際對沖基金的注碼。有交易員指出,A50期指多用來炒作,指數主要追蹤富時A50指數,其成分股皆為重磅藍籌股,在目前滬深300指數僅3163點水平,海外市場很難主導內地,但今次A股「入摩」機會大增,造就更多好友願意與淡友對賭,令開倉數量亦大增,未平倉合約數量更是驚人。

有QFII(合格境外機構投資者)的基金則解釋,A50期指是中國境外唯一可以對沖A股風險的工具,滿足QFII持倉對沖A股風險的需求。今年上半年,QFII整體趨勢持續加倉,截至今年5月底,QFII共有273家,投資額度合計810.98億美元,按月增加1.02億美元。「入摩」事件不明朗自然促成有QFII基金要為持倉沽空作對沖。

 

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