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2024年12月4日

ESG專題

MSCI：公正轉型衍生綠色金融機遇
各地ESG步伐不一 冀公平包容達致淨零經濟

近年有關ESG（環境、社會及管治）的討論不時涉及「公正轉型」（just transition）概念，各界關注如何以公平且包容的方法達致淨零經濟，而非一味追求淨零目標，卻忽視了轉型過程中對社會與經濟所產生的影響。MSCI ESG與氣候研發部主管Laura Nishikawa指出，「公正轉型」概念衍生了不少綠色金融機遇，包括「轉型金融」（transition finance）及「氣候變化適應力與韌性金融」（adaptation and resilience finance）。

Nishikawa提到，兩年前全球有關ESG的討論仍十分黑白分明，聚焦綠色科技投資，並排除高碳排放行業，從而達致淨零排放與進取的減碳目標。然而，隨着更多新興市場參與ESG，面對不同地區ESG發展步伐不一的局面，各界逐漸意識到，僅靠在ESG方面走得較前的歐洲地區達陣，根本無法限制全球溫度升幅在攝氏1.5度內。

減少過渡階段對經濟影響

「以適當步伐轉型非常重要。」Nishikawa解釋，捨棄化石能源而全面轉用可再生能源，或會對某些地區的能源供應構成威脅，因部分經濟體依然高度依賴化石燃料。如何在過渡至淨零經濟的道路上，不要忽略有關過程對社會與經濟所造成的影響，正是「公正轉型」的課題。

「公正轉型」關注如何以務實方式達至低碳轉型，並認同所有行業在低碳轉型的過程中，都具有其自身角色。Nishikawa說，投資者現在更願意接受在淨零轉型的過程中，短期有可能出現較高的碳排放，他們亦更關注怎樣在平衡能源安全與達致淨零的同時，不會妨礙經濟增長。

加強韌性助適應氣候變化

由於「公正轉型」的過程需要資金促成，衍生了大量「轉型金融」的投資機遇，Nishikawa介紹，「轉型金融」大致上可以分為兩類，一類是為特定用於低碳轉型的項目或科技提供資金，另一類則是指對於一些符合低碳轉型目標的公司提供融資，而有關融資並沒有指向特定的項目或技術。

除了轉型金融外，「氣候變化適應力與韌性金融」亦是與「公正轉型」相關的一種融資方式。氣候變化適應力是指當面對極端天氣事件，又或氣候與天氣情況出現轉變時，準備、預防、應對和恢復與這些氣候相關的震盪和壓力之能力，具體例子包括投資基建，從而加強沿海地區應對海平面上升的韌性，又或投資於能夠用於預測極端天氣的模型。

Nishikawa指出，各地有關「轉型金融」及「氣候變化適應力與韌性金融」的綠色分類框架已開始出現，可供投資者參考。惟她提醒，由於不同地區的自身氣候變化狀況有別，故各地對「轉型金融」的定義或略有出入，期望未來全球會就「轉型金融」發展統一的披露框架。

採訪、撰文：余倩敏

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