內需要催谷可望打破「五窮」魔咒

A股與港股今天（5月1日）勞動節假期休市，旅遊消費在疫後首個長假期大幅升溫；不過正如上周五政治局會議評估首季及今後經濟時強調，「恢復和擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在」。昨天最新公布的4月官方製造業PMI，在連續3個月反彈至盛衰線上後，意外地再度回落至49.2收縮區間，較3月急降2.7。4月官方非製造業PMI雖見56.4，較3月回落1.8，但仍創年內次高。更甚的是，在企業調查中，反映市場需求不足的企業比重為56.9，創36個月來最多。此外，統計數據顯示，4月百強房企銷售預計有5665.4億元（人民幣．下同），按年雖增31.6%，按月卻下降14.4%，反映目前復甦形勢一如4月政治局會議所判斷，「內生動力還不強、需求仍然不足」。

因而有理由相信，在勞動節5天長假結束、本周四A股復市後，國務院常務會議或將推出更多刺激措施，包括扶助政治局會議中重點提到的「鞏固及擴大新能源汽車銷售」。江蘇常州未等中央再推出補貼政策，已急不及待宣布推出新政鼓勵市民購買新能源乘用車，其中購車價格30萬元以上的，每輛最高補貼額可達8000元。

新能源車銷售及賣樓銷情，一向是零售消費的兩大支柱。目前市場仍憂慮的是，據克而瑞研究中心昨日發布最新數據顯示，1月至4月百強房企銷售額20499億元，累計業績自首季轉正後，按年增幅進一步提升至9.7%（或與去年基數較低有關），但普遍分析仍認為，目前市場整體購買力仍處在歷史相對低位。估計要在信心及需求雙恢復後，才有望得到較強力復甦。

傳統上A股跑先經濟兩至三個月，以主板滬指而言，僅2020年5月微跌0.27%，之後2021年至2022年的5月均錄得4.89%及4.57%按月升幅，所以在今年首季GDP已增長4.5%下，相信次季復甦加快，有利滬指再度打破「五（月）窮」的魔咒。回顧去年最賺錢板塊及最蝕錢個股，仍可對今年第二季滬指看漲（深證成指及創業板指卻已錄得月線三連跌，其中4月分別下挫3.31%及3.12%）。原因是去年剔除金融股影響後，十大「盈利王」全部是「中字頭」或國企股，前三位分別是中石油、中海油及中移動（去年分別賺1493.75億、1417億、1254.59億元），由於國策扶持及經濟正在復甦，相信這十大「（吸）金股」（4至10位分別是中遠海控、神華、中石化、貴州茅台、中國建築、陝西煤業、中國中鐵）依然可保住盈利能力前列。

至於十大虧損股均以航空及地產為「重災區」，排前三位及第六位分別是國航、東航、南航（去年合共虧蝕1086.87億元），以及海航控股。雖然今年首季上述三大航企仍分別淨虧損29.26億、38.03億及18.98億元，但已較去年同期大幅收窄。隨着海內外航線復飛復常，相信去年的「虧損王」第二季起有望扭虧為盈。同時，去年十大虧損股藍光發展、金科股份、榮盛發展、中天金融均為內房企業，業績亦漸見恢復，悲情歲月或成歷史。

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文章：

— 穆真

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