拜登「雪糕宣言」的啟示

Twitter近日瘋傳一條短片，內容是美國總統拜登上周六身在俄勒岡州助選時，拿着鈔票排隊買雪糕，然後一邊食甜筒，一邊回答記者問題，期間他形容美國經濟「強到得人驚」（strong as hell），但美元強勢對其他國家造成後遺症，令他感到擔憂。這段短片之所以受關注，除因拜登「嘆雪糕」表情趣怪，亦由於他對美國經濟的看法掀起爭議，同時也反映了環球市場眼前的最大問題。

美經濟「強到得人驚」惹議

短片全長僅一分幾鐘，首先見到西裝骨骨的拜登走進一家Baskin Robbins雪糕店（美國最大連鎖雪糕店集團，擁有逾8000家分店），手執幾張十元美鈔，跟當地街坊一起排隊付款。由於全球矚目的美國國會中期選舉將於下月8日舉行，身為執政民主黨領袖的拜登近日馬不停蹄四出助選；至於親自排隊、與街坊打成一片，則屬美國政客親民表演例牌菜，沒什麼稀奇。不過79歲高齡的拜登拿着朱古力味甜筒吃得津津有味，則似乎是真情流露，其表情令人忍俊不禁。

拜登一邊食雪糕，一邊回應在場記者提問，當被問到對美元強勢、通脹高企的看法時，或因周末氣氛太chill，他的回答相當直白：「我不擔心美元強勢，我們（美國）經濟強到得人驚，我只擔心對世界其他國家造成的後遺症。」他又解釋：「通脹是世界性問題，其他國家的情況比美國更糟糕，所以最大問題是她們缺乏經濟增長及穩健政策，而美國沒有這些問題。」

這番話在美國掀起爭議，很多人不認同該國「經濟好」，遑論「好到得人驚」。例如CNN上周發布最新民調，僅22%受訪者覺得美國經濟現況良好（good）；相反，分別有41%和37%人形容為差（poor）和極差（very poor）。由此看來，拜登對經濟的判斷似乎有點「離地」，與美國民眾主流感受存在頗大距離。

正因如此，不少網民在Twitter轉載該短片時，都附帶諷刺留言和評論。財經名嘴Piers Morgan甚至在電視節目上狠批拜登的講法不但脫離現實，簡直是對普羅大眾的冒犯（downright offensive）。

事實上，針對美國經濟「好」或「不好」，現時即使於經濟學界也存在很大分歧，情況非常罕見。一方面，美國第二季GDP按年倒退0.6%，已屬連續兩季收縮（首季倒退1.6%），技術上可視為衰退，難以形容為「好」。惟不少論者認為，首兩季GDP數據欠佳主要受累於基數效應（去年同期經濟「解封」，上演報復式反彈），而第三季經濟增長料將接近3%，所以也不算太「差」。

就業市場火熱惟通脹高企

另一方面，美國最新失業率僅3.5%，創近半世紀以來新低，當地打工仔最近12個月平均時薪提升5%，許多行業大幅加薪依然「請不夠人」；即使聯儲局連番大手加息，「事浮於人」情況仍未稍見降溫。勞工市場如此火熱，可能正是拜登形容美國經濟「強到得人驚」的最主要理據。

但與此同時，美國9月份通脹率仍高企於8.2%，物價成為普羅民眾生活頭號痛點。例如上文提到當地打工仔過去一年平均加薪5%，扣除通脹之後，按購買力計算乃屬「減薪」，儘管薪水賬面增加，實際上可買到的東西比一年前更少。就像拜登光顧的Baskin Robbins雪糕店，基於牛奶、電費等漲價壓力，其產品今年平均加價13%，拋離大多數人的薪酬升幅；再加上其他生活費用也高漲，部分基層家庭未必再負擔得起經常帶子女去食雪糕，他們卻看到拜登在雪糕店意氣風發吹噓「經濟勁好」，心中難免不是味兒。

無論如何，拜登至少有兩點沒講錯，就是世界其他（大多數）國家通脹比美國更糟糕，以及美元強勢對該些國家造成的後遺症令人擔心。且別說土耳其、阿根廷、斯里蘭卡和巴基斯坦等發展中國家，英國和歐羅區今年最新通脹率分別高達9.9%和10%。更慘的是，隨着聯儲局連番加息，作為全球主要交易及儲備貨幣的美元持續強勢，令其他國家及地區的貨幣相應大幅貶值，導致輸入型通脹變本加厲，並引發資金外流，甚至動搖金融體系穩定。

儲局續辣手加息各界頭痕

再看香港，儘管在聯繫滙率機制下港元看似維持平穩，同時通脹壓力不大，但亦要付出代價。因港元「平穩」僅限於兌美元，兌其他貨幣（例如英鎊、日圓）則大幅升值，雖有利於港人外遊，卻會進一步削弱本地經濟競爭力。此外，面對聯滙息差壓力，本港銀行始終要跟隨聯儲局加息，將令供樓人士、企業及投資者的資金成本愈來愈高。尤其疫情下本港經濟仍然疲弱，可是被迫「狂啪」退燒藥（加息、貨幣升值），猶如倒行逆施，使經濟更難有起色。

講到底，假若通脹高企、不斷加息象徵美國「經濟好」，那麼不論當地民眾抑或其他國家政府及人民，相信都希望美國經濟不要那麼好，大家才有機會稍為喘息。對於環球投資市場，眼下最大問題在於聯儲局未能冷卻美國物價及勞工市場，故須繼續辣手加息；但願美國經濟快些像拜登一樣，吃杯雪糕降降溫，否則股市及債市都難望有運行。

(編者按：高天佑著作《中產必須死》現已發售)

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