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2022年9月29日

恒指大跌609 萬七受考驗
人幣貶值期例弱 中資股勢跑輸

人民幣急貶,港股繼續尋底,恒指昨天急挫609點,貼近萬七點邊緣。券商招銀國際指出,在人民幣貶值期間,離岸中資股的表現往往遜於A股和香港本地股。恒指夜期收報17663點,升415點,高水412點。ADR港股比例指數收報17668點,較港收市高417點。

恒指昨低開156點後持續向下,尾市跌幅擴大至675點,低見17184點,收市報17250點,挫609點(3.41%)。科指瀉141點(3.85%),收報3526點。國指低收191點(3.12%),埋單報5958點,失守6000點關口。大市成交額增至1087億元。

北水趁低狂吸港股,「港股通」昨錄得59億元淨買,屬近3個月最多。恒生中國企業ETF(02828)淨流入逾10億元,藥明生物(02269)和美團(03690)也各有4.5億元和3.6億元的淨流入。

招銀料能源公用股較佳

招銀國際表示,中港股市的盈利預估和預測市盈率與人民幣滙價呈正相關(positive correlation),代表人民幣走貶時,中港股市表現也會較差,但股市一般較滙價早2至6個月見底。

該行預期,人民幣兌美元在未來一至兩季會持續貶值,而人民幣止跌回升的兩大關鍵因素,包括內地調整清零防疫政策,以及美國通脹大幅回落兼出現經濟衰退。

此外,該行補充,在2015至2016年與2018年的人民幣貶值周期中,A股和本地股跑贏離岸中資股,主因人民幣是內地投資者的功能性貨幣(Functional Currency),他們對人民幣滙價的敏感度較離岸投資者低,本地股則以人民幣計價的資產和收入均較少。板塊方面,能源、必需消費品和公用股在人民幣貶值時表現相對較佳,工業、可選消費品和資訊科技則會跑輸。

滙豐削年底目標至19110

另一邊廂,滙豐下調恒指今年底的目標價,由23810點削至19110點,較昨天收市仍然有超過一成的潛在升幅,至於明年底目標價為22470點,較現價高三成。除了恒指之外,該行也調低國指今年底的目標價,由8470點降至6510點,明年底的目標價則為7830點。

雖然滙豐大削目標價,但仍維持港股的「增持」評級。內地科網股是港股今輪熊市的元兇之一,惟該行認為,內地科網股成本控制得宜,業務表現有所改善,加上中美監管機構早前簽署審計監管合作協議,相信中概股審計問題最終能達成共識。該行預期,在息率見頂後,屬於長周期股份的內地科網股將能受惠。

至於另一拖大市後腿的內房股,滙豐預料在中共二十大會議召開前依然極波動,但內地放寬買樓限制和潛在的大規模刺激政策,將利好板塊。

A股同樣受累人民幣貶值,滬指昨急插48點(1.58%),收市報3045點,創4個半月新低。深成指瀉275點(2.46%),收報10899點。滬深300指數報3828點,下滑63點(1.63%)。兩市成交額僅6472億元人民幣,「滬深股通」連續兩日淨買後斷纜,昨日淨流出38.4億元人民幣。

 

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