2022年8月11日
長江基建(01038)、長實(01113)、長和(00001)上月中合共把英國食水及污水處理公司Northumbrian Water的25%股權轉讓予私募基金KKR,作價8.67億英鎊(約80.73億港元),交易完成後,長建仍持有項目的30%股本及39%經濟收益。長建策劃及投資部助理首席經理陳銘恆昨天表示,若以受規管項目的監管資產價值(RAV)計算,作價相當於RAV約1.5倍,即溢價50%;交易有機會於年內成事,加上收取經濟收益,相信今年底淨負債率會降低,具備充足「彈藥」用作收購。
偏好大額項目 因競爭較少
陳銘恆指出,長建與電能(00006)均以收購為目標,而長實對基建項目也有興趣,並透露長和系主席李澤鉅尤其偏好大額收購,因競爭對手較少;截至6月底,長建持有現金95.91億元,負債淨額對總資本淨額比率12.9%,至於電能和長實均為淨現金公司,相信長和系有強勁的資產負債表去支持各類收購,強調即使沒有出售資產,也不妨礙物色併購對象,只是過去疫情期間活動減少,現時開始再動身。
談及出售水務業務權益後會否增加派息回饋股東,陳銘恆回應,派發特別息與否要交由董事會定奪,惟長建過往不曾派特別息,而是傾向把資金用作再投資,以增加回報、增強資產負債表,相信可提高正常派息。
他又提到,長建大部分資產收入穩定,有近70%項目屬受規管業務,尤其在英國和澳洲,相關收入及資產值與通脹直接掛鈎、隨通脹升溫而增長,因此,過往沒有想過出售英國資產,只是有人主動洽購才考慮,為股東提高利益。他說,交易後長和系仍佔項目的75%,往後會繼續壯大公司。
股份上市迄今總回報達9倍
KKR牽頭向長和系洽購英國電力資產UK Power Network的潛在交易已告吹,因買方無法接受長建重新評估項目價值之後的新作價,陳銘恆稱,KKR洽購電力資產牽涉項目全數或大量股權,而入股水務項目只是作為投資者收息,兩者的投資性質理論上不同,水務項目的增長較持平穩定。
長建企業事務總監班唐慧慈謂,長建自1996年7月17日上市至今,按股息再投資於股票計算,截至上周三(3日)的總回報約9倍,年均總回報有9.2%;同期電能的回報水平相若。長建股息每年遞增,截至去年度,上市25年來的股息合共每股35.109元,相當於招股價12.65元的近3倍。
另外,電能行政總裁蔡肇中透露,公司正推動氫能發展,包括在英國與當地政府研究,試驗把天然氣管道中的20%供氣改為氫氣,以供應2000間房屋,以及在兩間屋測試把全數供氣改為氫氣;在澳洲也試行把5%供氣改為氫氣。
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