2022年4月7日
法國外貿銀行(Natixis)昨發表評論指出,鑑於中國債券和股票的息差收窄且前景不明朗,短期內中國證券投資或會持續錄得資本淨流出;加上外需減弱和進口價格上漲,若出口支撐不足,料貿易順差減少將為人民幣帶來貶值壓力。
該行亞太區首席經濟學家艾西亞(Alicia Garcia Herrero)表示,新冠疫情爆發以來,中國貿易順差和外商投資快速增長,去年淨外滙收入達3560億美元的歷史新高,惟今年2月卻錄得資金淨流出,是連續22個月淨流入後首次。她認為,資本外流主要來自證券投資。今年2月中國資本淨流出達320億美元,是自2020年3月以來最高,去年平均每月資本流入90億美元。
國債孳息優勢料逆轉
艾西亞解釋,烏克蘭和俄羅斯的衝突是重要避險事件,有傳持有約1400億美元中國債券的俄羅斯投資者已變賣資產換取現金。
此外,由於聯儲局的鷹派立場和中國人民銀行的鴿派立場,中美主權債券息差從去年底的127個基點收窄至上月的32個基點,預計美國國債收益率超過中國只是時間問題,而中國新一輪的封城亦增添不確定因素。
她續稱,數據顯示上月證券投資資金持續外流,並從債券向股票擴散。這是自2020年以來,互聯互通股市北向資金首次出現淨流出,反映外國投資者正透過香港拋售股票。
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