2021年10月25日
港交所(00388)將於本周三(27日)公布今年第三季業績,也是集團行政總裁歐冠昇(Nicolas Aguzin)正式上任後首份完整的季度業績。綜合7間券商的平均預測,估計港交所第三季賺31.3億元,按季增加12.8%【表】,惟按年減少超過6%。
純利料28億至33億
港股第三季的日均成交額按季回升9%至約1654億元,料帶動港交所盈利按季重拾增長。不過,券商對港交所上季業績看法分歧,估計按季可多賺介乎1%至近20%不等。其中,瑞信的估算最進取,料港交所上季賺約33億元;最保守則為美銀,預測只賺28億元,兩者估算差距近一成八。
美銀指出,股市表現疲弱拖累港交所上季投資收益,繼而影響盈利。另一持相近看法的摩根士丹利提到,港交所上季淨投資收益或許只得1.7億元,按季跌53%,按年大挫74%,拖累該所收入只能按季增加3%,至50.87億元;也可能導致上季盈利按季只升8%,至29.92億元。
滙豐對港交所第三季盈利預測最接近市場預測的平均值,該行料港交所盈利按季升12.6%至31.2億元。
不過,滙豐對港交所中期發展持審慎看法,認為美息預期升溫,將不利港股估值,該所新管理層或會加大投資,對EBITDA利潤率帶來壓力、來自MSCI A50互聯互通期貨指數的收入貢獻需時體現,以及監管不確定性令上市集資額減少。
該行同時下調港交所的目標價,由564元削至510元,評級也由「買入」降至「持有」,並調低對該所今年、明件及後年的盈利預測,削幅分別達7.4%、9.4%及8.1%。
瑞信憂大型新股上市受阻
即使對港交所上季盈利看法最樂觀的瑞信,對港交所前景也有所憂慮。瑞信指出,展望本季度,撇除10月首周沒有「港股通」不計,季內至今的日均成交額只得1500億元,反映樂觀投資情緒減退;加上內地收緊擁有大量用戶數據的企業在海外上市的監管規定,令大型新股上市進度受阻。因此,該行下調港股本季的日均成交額,由1970億元削至1680億元,並把港交所的目標價由590元降至569元,維持「跑贏大市」評級。
採訪、撰文:吳永強
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