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2021年5月8日

穆真 神州最前線

地緣政治緊張 軍工概念大旺

上周四美股三大指數高收,其中道指再創新高,而內地4月外滙儲備及進出口數據均勝預期,但五一假期後復市的A股卻全線連跌兩日,特別是創業板指數因醫藥概念股持續插水,兩個交易日竟累挫5.85%。投資者均納悶為何A股與不斷創新高的美股及自身穩步復甦中的經濟背馳。

港股上周五倒跌收市,或與外電報道指稱「中證監考慮收緊內地企業赴香港或海外上市規定」有關。收市後,中證監澄清「該說法並不屬實」,恒指夜期已見回升。而A股未能延續五一假期前的反彈氣勢,相信與政治局會議續重申要加強和改進平台經濟監管有關,令互聯網平台等科技概念股表現不振。同時,假期前盛傳證監會查場外配資,看來並非空穴來風;更甚的是在年報披露結束過後,不少上市公司大股東趁股價高的時候作清倉式減持,這些均影響到A股的投資氣氛。

不過,A股過去兩日震盪向下,或反映投資者開始憂慮中美關係對立與地緣政治升溫,而經濟上會否因應印度疫情惡化,而影響全球復甦,同時復甦預期又令大宗商品價格持續上升,引發通脹升溫以至最快明年有加息可能等。

外交部周五回應「美日欲在半導體等領域建立脫離中國的供應鏈」的問題,批評「搞『排華小團體』,只會人為割裂世界,威脅全球產業鏈和供應鏈安全,最終損人害己」。聯通(00762)同日亦表示,紐交所維持對聯通ADR除牌決定,均反映美國總統拜登上任百多日以來,不僅幾乎照單全收前朝特朗普的對華強硬政策,而且更有聯手歐盟、澳、日等國加大「圍堵」之勢。

此外,美方近期亦「渲染所謂大陸對台軍事威脅」,中方近期則不斷展示軍力,包括派出遼寧號航母的40多艘軍艦編隊在東海、南海演練。大連海事局在周五最新發布,「9至16日渤海海峽黃海北部執行軍事任務、禁止駛入」。事實上,這個海域剛於上月11日至18日才執行過「軍事任務」,反映地緣政治持續緊張,難怪近期軍工概念A股保持強勢。

經濟因素方面,美滙指數積弱,人民幣兌美元即期周五收升150點子,創近兩個半月新高。人仔及非美元貨幣相對美元上漲,亦是4月外滙儲備規模達31982億美元,較3月末上升282億美元的主因之一。

筆者認為,印度疫情能否受控,將影響全球復甦進程。海關總署周五公布中國4月進出口數據,按美元計價總值達4849.9億美元,按年大增37%,比2019年同期上升29.6%;其中進口2210.7億美元,按年增長43.1%,較2019年同期多22.5%,增速創2011年1月的逾10年來最快。這反映外圍包括近期印度疫情惡化,令到不少「急單」轉至中國生產,從而令進口的原料零部件增多。惟一旦歐美日等全面復甦,內地的進出口能否續保強勢,仍有待觀察!

 

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