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2020年11月20日

中美國債息差續擴 撲2.5厘歷來新高

內地接連爆出債券違約消息,加上官方口徑似無意再寬鬆貨幣政策,不利債市氣氛。彭博數據顯示,中國10年期國債沽壓沉重,活躍債券殖利率連續第七日上漲,逼近3.35厘水平,相反美國因為疫情再度大規模爆發,資金避險湧入美元和美債市場,美國10年期國債受追捧而息率下跌,令兩者差距擴至約2.5厘,是有紀錄的新高。

中國國有企業接連違約,國務院日前已表明,要求相關部門評估信用市場的風險,確保不會出現溢出效應、跨市場或系統性金融風險,但未能挽回市場信心,投資者亦因為短期資金短缺,未能承接債市沽壓。

國企違約風險升溫

方正證券分析師齊晟表示,在信用違約後,非銀行類投資者面臨較大贖回壓力,令市場流動性偏緊,承接不足下造成債券沽壓加重,導致債息上升。齊晟估計,年內債息會繼續震盪上行,雖然幅度不會太大,但暫時很難看到拐點。技術指標方面,中國10年期國債債息的14天相對強弱指數(RSI)升穿70水平,顯示賣方力量趨於強勢。

華僑銀行大中華區研究主管謝棟銘指出,人行的貨幣政策立場可能持續壓制債市情緒,國企主導的違約風險正升溫,短期會繼續不利債市氣氛。

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