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2020年8月17日

穆真 神州最前線

特朗普發難 A股無運行

原定由國務院副總理劉鶴與美國貿易代表萊特希澤等在十五日舉行的中美高級別視頻會議延期;美國總統特朗普繼禁止聯邦政府採用華為、中興(00763)等五家中企的產品及服務後,在一個記者會上聲稱正考慮對其他中國企業施壓,包括阿里巴巴(09988)。假若如是,馬化騰及馬雲旗下企業均可能受到美國無理針對,令中美紛爭短期內難以找到解決的出口。換言之,本周A股資本市場估計將繼續震盪。

習李等政治局常委自八月初起至昨天仍未現真身,相信傳聞中的北戴河會議繼續進行中。不過面對中美對峙升溫,在16日出版的《求是》雜誌,發表的習近平二○一五年十一月二十三日講話〈不斷開拓當代中國馬克思主義政治經濟學新境界〉中,似乎披露了北戴河會議對今後經濟政策調整的新方向,就是要「堅持對外開放基本國策……利用好國際國內兩個市場、兩種資源,發展更高層次的開放型經濟」。講話中更強調要「堅決維護我國發展利益,積極防範各種風險,確保國家經濟安全」。

至於具體政策上,在官方《人民日報》十六日題為〈加快形成新發展格局〉評論員文章中,有較詳細闡述。核心正是七月三十日政治局會議上,習近平首次提出的「加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局」,指這是以習近平為核心的黨中央,着眼中國經濟中長期發展作出的重大戰略部署。

有關評述再提出打「持久戰」這個早前政治局會議的定調,指「在當前保護主義上升、世界經濟低迷、全球市場萎縮的外部環境下,我們必須從持久戰的角度認識經濟形勢……加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局」。

只可惜未能如願的是,國內疫情繼續反覆,最新有汕尾市發生本土新冠肺炎疫情,廣東衞健委亦稱廣東疫控形勢依然嚴峻。同時上周五統計局公布七月零售數據未如預期,按年仍下降百分之一點一,而非早前預測的轉為正增長,預示在汛情、疫情及美國持續「圍城」下,國內大循環的催谷內需戰略,仍然血氣不足、經脈失調。

無獨有偶,銀保監會主席郭樹清繼十三日接受新華社專訪,預計今年銀行業將處置不良貸款三點四萬億元,比去年的二點三萬億元加大力度,因而提示有相當規模貸款風險將延後暴露,未來不良貸款上升壓力較大。他再在十六日的《求是》雜誌發文,預警今年總體槓桿率和分部門槓桿率會出現較大反彈,金融機構壞賬可能大幅增加,原因是二○一九年銀行業新形成二點七萬億元不良貸款,出現疫情後,資產質量加倍劣變不可避免。他更指出,「目前的資產分類尚未準確反映真實風險,銀行即期賬面利潤具有較大虛增成份」,並認定這種情況不會持久,不良資產將陸續暴露。

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