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2020年8月3日

穆真 神州最前線

內循環振經濟 固投基建加速

剛召開的政治局會議,為下半年經濟定調後,按理最起碼固投基建將加速。但今年受疫情衝擊,習近平上周二與黨外人士座談時,已號召在第三、四季度乘勢而上,努力彌補上半年疫情帶來的經濟損失。

基建固投是否加速,水泥是其中一個領先指標。據中國水泥網數據顯示,7月以來水泥建材板塊指數漲幅達23.5%,至7月底長三角沿江地區水泥熟料價已通知每噸上調20元(人民幣.下同),估計8月當地水泥價將會上調。另一領先指標是重型卡車銷量,據報7月重卡市車預計銷售各類車型超過14萬輛創新高,按年升89%。同時,4月至7月內重卡銷量的月均漲幅均達70%,反映景氣復甦帶動加上中央發行抗疫特別國債,令固投加速有關。

中央全力加快經濟復甦,既與今年要完成全面建成小康社會、全面脫貧的「第一個百年目標」(2021年是中共建黨100周年)有關,而下半年的第三、四季度經濟增速,若未能重返約6%以上區間,要確切保就業亦有困難,因此中央必定會以「內循環」擴大內需、加大固投來刺激經濟。

不過,中美對峙升溫,總統大選前對華圍堵等相信有增無減。美國繼封殺華為後,總統特朗普早前揚言將禁止中國抖音的海外版Tik Tok在美國使用,白宮貿易顧問納瓦羅更預告特朗普最快在當地時間周日或周一採取行動。在《港區國安法》實施後,中美分歧加劇,美國國務卿蓬佩奧再就香港推遲立法會選舉一年「說三道四」,指「香港將會繼續邁向由中國控制的另一個內地城市」,暗喻香港已失去「一國兩制」。究竟美國後續會否作出所謂「制裁」行動,對本周的中港股市以至經濟在一定程度上都帶來不明朗影響。

至於內地自身的基本因素好淡參半。首先人行考慮疫情對經濟金融的衝擊,金融機構資產管理業務規範轉型面臨較大壓力,為平穩推動資管新規實施及資管業務規範轉型,決定把資管新規過渡期延長一年至2021年底。分析普遍相信,此舉有利金融機構降低融資成本,擴大信貸投放,同時在經濟下行壓力仍大的情況下,有助紓解資本市場壓力。

不過,A股仍有不少「近憂」,8月共有155隻限售股解禁,以上周五收市價計,解禁市值高達3298億元。7月共有52隻A股IPO,集資總額逾1098億元創歷史新高。本周將有19隻新股申購,發行節奏加快,但「抽血」壓力亦大增,其中6隻為創業板註冊制下的首批新股,屆時創業板所有股票的漲跌幅,將由原先的10%調整為20%。而今天申購的凱賽生物發行價高達133.45元,若首日升幅有150%,單簽(一手)盈利就可達10萬元。

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