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2020年6月16日

大摩估港今年GDP最差縮9.5%
貿戰疫情累復甦 失業率6.5%始見頂

香港經濟前景不容樂觀,摩根士丹利發表報告預計,香港本地生產總值(GDP)會在第二季度見底,料將收縮9.4%;在消費動力回復和新增肺疫感染數字下降的支持下,第三季跌幅可望縮窄,全年則倒退7%。不過,由於封關措施隨時會較預期延長,中美貿易戰和政治角力更可能惡化,香港復甦速度料相當緩慢,經濟前景進一步轉差機會相對較大(risk tilted to the downside),最悲觀情況下(bear case),大摩料香港經濟今年倒退9.5%,並需兩年時間方可重回疫情前水平。

基本情景第三季可V彈

本港首季度經濟已萎縮8.9%,為有紀錄以來最大跌幅,按大摩現時所作的基本情況(base case)預測,環球經濟料第二季錄8.5%負增長,拖累本港出口活動,但全球增長在第三季有望出現「V形反彈」,成熟國家經濟在第三季可望走出衰退,帶動香港步向復甦;推算下半年本港經濟將收縮5%,全年計跌7%,至明年則錄得5%增長。

新冠肺炎疫情限制跨境人流,亦減低市民消費意欲,對本地就業市場造成衝擊。大摩估計,香港失業率將在未來數月攀升至6.5%見頂,並在年底逐步回落至4%水平。另外,大摩測算本港消費物價指數(CPI)走勢將維持疲弱,今年末季達0.6%並見底,全年通脹預測為1.3%,創10年新低。

上述為大摩的基本情況預測,面對眾多不明朗因素,該行直言,疫情和貿易戰發展最左右本港經濟,並認為前景轉差的風險較大。

報告指出,一旦爆發第二波疫情,訪港旅客、特別是內地旅客數字,或要在今年底甚至明年初才能重返正軌;中美貿易戰升溫和本港社會政治因素不穩,雖對香港實體出入口影響不大,但將打擊外資、特別是美資企業在港營商信心。在悲觀情況下,大摩預測香港經濟今年或負增長9.5%,估計需時約兩年,經濟活動才能重返疫情爆發前的水平。

疫苗倘面世 明年回升7%

至於樂觀情況下,大摩表示,如果新冠肺炎疫苗較預期早出現,貿易戰降溫和資金持續湧入香港,本港經濟今年將收縮5.5%,復甦步伐加快,明年GDP升幅可達7%。

至於早前市場熱議的聯繫滙率制度,大摩認為,金管局資產負債表強勁,有足夠能力捍衞聯滙;同時,中概股回歸香港上市,亦為港元帶來吸引力,走資風險較低,加上市場仍然預期美國聯儲局會繼續放水,美元供應增加下亦減低港元沽壓,故相信聯滙仍然相當穩健。

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