2020年2月17日
新型冠狀病毒肺炎疫情爆發,市場不確定性提高,恒指今年從高位插逾2700點後反彈,現已收回近半失地。中原資產管理投資總監洪龍荃接受本報訪問時指出,市場汲取2003年「沙士」時期經驗,不會如上次般恐慌,料恒指由高位跌10%、挨近26000點已算最壞情況,建議吸納新經濟、內需及醫藥股,不宜沾手本地零售、酒店及收租股等。
恒指今年高位為1月17日的29056點,隨着疫情大規模爆發,曾跌至1月31日的26312點,跌幅為9.4%,不消半個月,已重返27800點樓上,預測市盈率約10.5倍,仍低於過去5年平均約11倍水平。
敲新經濟內需及醫藥股
洪龍荃認為,今次跌幅不會如「沙士」時期般深,因為恒指本來已不昂貴,低於過去平均水平,而目前防疫措施及意識已強得多,有助壓制疫情;最重要是,今次有了「沙士」時期的股樓表現作參考,市場大概能估計最懷情況,故料恒指今次最多跌10%,除非投資者有大量蟹貨在手,否則接近26000點便應下注。
他建議投資者留意新經濟、內需及醫藥股,而他旗下基金去年已買入「線上類股份」,包括平安好醫生(01833)及新東方在綫(01797),認為相關行業發展屬大勢所趨。舉例而言,內地與香港不同,並非遍地診所,落後城市居民對平安好醫生的線上問診具相當大的需求,而今次疫情更能體現其重要性,令行業發展加快。
「線上類股份」近日股價已直線上升,洪龍荃坦言,不排除減持個別股份獲利,將來在一個更好的價錢才補回倉位。至於醫藥股方面,他笑言傳統製藥公司的選擇不多,不外乎兩大龍頭石藥(01093)及中生製藥(01177),在內地要求藥品降價的大方向下,相信只有大藥廠才能維持盈利;他亦建議投資者留意醫藥外包(CRO)公司,受惠藥廠加大研發,其有助藥廠節省研發時間及成本,具長遠發展潛力。
零售酒店收租板塊勿掂
一些內地餐飲股受疫情重創,不少更全線分店停業防疫,他認為值得伺機吸納,當中看好海底撈(06862)和美團(03690),稱喜歡其生意模式,加上基金注碼不高,假如股價有明顯回調,便會設法增持。另外,他不看好本地消費等板塊,認為當中結構性問題難以解決,「好多生意要營運效率極高,才有一點利潤,如果舖租或人力成本不大幅改變,香港零售很難特別看好;旅客不來香港,生意便做不下去。」此外,即使疫情於首季受控,市民消費力亦不會立刻回歸,可能滯後一至兩季。
他續指,政治事件雖於年初稍為緩和,但相信繼續纏繞香港,加上下半年將有立法會選舉,目前不宜沾手本地零售、酒店及收租股。
採訪、撰文:張浚浩
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