2019年9月16日
今年9月首個星期,外資透過滬深港通淨流入A股280億元人民幣,是自去年11月以來新高。聯博中國股票投資組合經理林樺堂表示,在中美貿易戰下,中國經濟雖然存在隱憂,但人民銀行宣布全面及定向降準,反映貨幣政策以穩住經濟為目標,有助鞏固外資信心。他預期,A股納入MSCI指數步伐,由剛開始納入至提升權重至100%,整個過程需時約4至5年。
林樺堂接受本報訪問時指出,今年以來中美貿易戰反覆升級,對外資部署投資A股有一定影響。他說,中美貿易戰在第二季升溫,拖累北上的外資明顯減少,但在中國貨幣政策釋出穩經濟的訊號後,近期流入A股的外資已再趨活躍。
人行降準添信心 外資重來
市場數年前經常談及中國經濟會「硬着陸」,他認為該憂慮現已減退,人行降準反映官方以逆周期調控政策穩住經濟,可預期當經濟放緩程度較預期嚴重,寬鬆貨幣政策力度會加強。在對經濟前景信心回穩的情況下,歐美大型機構投資者仍熱中在A股尋找投資機會。
外資增持A股,與A股納入國際指數亦有關。今年11月,A股於MSCI指數的權重將提高至20%,林樺堂表示,在過去2至3年,A股開放速度比市場預期為快,相信MSCI會每年逐步增加納入的權重。他預期A股納入MSCI由開始擴大升至100%,整個過程需時約4至5年。
留意貿易戰敏感度低行業
林樺堂續稱,中美貿易戰目前對中國經濟的衝擊,也沒有市場原先預期那麼悲觀。雖然市場下調企業今年的盈利預測,但這次下調屬於全球性,看不到中國企業的盈利表現較其他國家特別差。此外,他預期人行今輪降準措施,短期對中國企業盈利亦有提升作用。
在揀股策略方面,林樺堂看好三大主題,包括與貿易戰敏感度低的行業;受惠政策支持的行業;以及被過度沽售的股份,建築機械股是看好的板塊之一。
他解釋,除了預期中國為支持經濟會有更多基建項目上馬,另一方面,行業的基本面持續改善,國產挖掘機在國內的市佔率和售價不斷提高。相關股份已累積一定升幅,目前估值雖然略貴,但認為行業的基本面向好,仍然呈增長的勢頭。
採訪、撰文:葉盛
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