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2018年5月16日

外滙基金季賺261億跌六成
陳德霖:今年投資環境困難

外滙基金首季投資收入261億元,按年大減59.8%,按季更跌60.5%,是5季以來表現最差,主要是季內債息一度上升及貿易戰問題令股市波動,季內其他股票投資錄得74億元虧損所致。金管局總裁陳德霖表示,今年投資環境困難,股市前景難以預測,若利率趨升、資金收緊,資產價格會受影響。市場人士預測,外滙基金今年的投資仍會有進賬,但表現將不及去年。

港股收入17億 挫88%

外滙基金期內除其他股票錄得虧損,香港股票收入僅得17億元,按年大跌88%,來自債券收入55億元,按年亦減少14.1%,但外滙則錄得263億元收入,按年升1.2倍。外滙基金首季支付予財政儲備的款項為111億元。

金管局副總裁余偉文指出,1月份美國債息一度上升,3月又有貿易戰問題令港股及外圍股市波動,影響股票投資表現;債息先升後回,故債券連同利息仍錄得55億元收入。儘管美元4月回升,1月美元兌主要貨幣下跌,令首季外滙估值變動錄得增長。

對於今年往後投資表現,陳德霖認為,今年投資環境困難,去年全球包括港股市場造好,今年1月後股市波動。他表示,未來股市前景難以預測,因為受到多方面因素的影響,美國加息步伐或較市場預期快、貨幣保護主義升溫,中美貿易摩擦,第二輪談判未知結果,「希望雙方達成妥協,因為貿易衝突,特別是兩大貿易國,貿易戰只會帶來雙輸」。此外,地緣政治風險仍高,儘管朝鮮局勢有所緩和,但美國退出伊朗核協議,令中東局勢緊張。

按情況調整配置組合

至於金管局會否就外滙基金投資組合作調整,陳德霖稱,該局一直有就資產配置做好防禦措施,並會觀察情況,需要時會作進一步的調校。

星展香港財資市場部大中華董事總經理王良享估計,美股於4月初已經見底,預料外滙基金第二季股票投資或有回升,但加息環境會影響債市,相信外滙基金債券收益以票面息率收入為主,料金管局已縮短債券年期,債券收益仍可望保持目前水平,惟第二季外滙或會錄得虧損,因為美滙指數回升,第二季來自股票收益或被外滙所抵消。他認為,外滙基金全年仍可望錄得正回報,惟表現將不及去年般理想。

樓按息率預期慢慢趨升

另外,對於本港樓價持續上升,金管局會否再推出樓按措施,陳德霖說,銀行對樓按的鬆緊只是影響樓市發展的因素之一,土地供應及新樓落成、市民的購買力、本地及海外需求均會影響樓市。1997年房地產高峰時,樓按息率12厘亦不可阻止泡沫形成。如今經八輪措施後,銀行的抗震能力已提高,惟樓市走勢難以預知,預期新樓落成增加,按息慢慢趨升,仍須觀察有關發展對樓市的影響。

他表示,去年新興經濟體整體有不錯的增長,隨着美息上升,有些新興經濟體或會面對壓力,但亞洲新興經濟體的財政、貿易、經常賬及外滙儲備等仍然良好,強美元未必對所有新興經濟體都會帶來壓力。

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