2015年12月30日
2015年的中港股市猶如驚嚇度十足的過山車,上半年儼然精力旺盛的狂牛,港股、A股成交額爆燈,加上「滬港通」、基金互認,以及期待中的「深港通」,大家得以享受「大時代」的盛世。
6月開始內地忽然「去槓桿」,令兩地股市由天堂直墮地獄,緊隨的暴力救市,愈救愈跌,最終救市不成,反在國際投資者面前醜態百出。
其他股市板塊也不好過,內地持續打貪,大大打擊賭股及零售股,生意額和股價皆大跌,至今未見復甦跡象。今年股票市場的另一特色是與阿里巴巴相關的收購縱橫交錯,至於大藍籌今年活動不算多,但長和系的世紀重組足以震撼市場。
上證指數自去年底3200點水平,半年內急升2000點,6月12日高見5178點,其後短短3周跌逾30%,出現「千股跌停」奇景,市值蒸發約20萬億元人民幣。按當時實際持倉股票賬戶數計,每賬戶平均賬面蝕40萬元。
內地7月初啟動「暴力救市」,包括暫停IPO發行、去槓桿化、人行聲言提供「無限量流動性支持」,以及中證監要求上市公司董事、監事、高層不得在6個月內透過二級市場減持等,公安部則配合調查「惡意沽空」。
救市押上政府公信力,A股由千股跌停一度轉至千股漲停,但信心脆弱令每次提及退出救市政策時都掀起波動。第三季業績披露顯示A股股災以來漸變國有化,截至9月底,「國家隊」(證金、匯金等)出現在1368家A股股東名單中,佔2780家A股的49%。
救市手法遭多方批評,在國際間成為笑柄。高盛行政總裁Lloyd Blankfein直言,中國當局一些決定做得草率、笨拙;國家財政部副部長朱光耀也評論內地監管存在錯配。同時,部分外資銀行則因監管機構嚴厲打擊沽空,一度關閉或縮減透過「滬港通」間接押注內地股市產品。A股救市暴露中國邁向國際化的凶險。
命隨A股 深港通延期
成也A股,敗也A股。「滬港通」後,恒指走勢繫於A股的新常態,皆因中港資金流動及套戥增加。
去年11月「滬港通」開通後,「北上」資金遠大於「南下」,A股亢奮而港股沉寂,直至今年3月底內地批准公募基金經「滬港通」買港股,散戶搶先入市,港股頓時進入日均成交2000億至3000億元的魚翅撈飯「大時代」,證券界狂喜。
4月8日「港股通」每日額度首次爆額,恒指狂升961點,收報26236點,翌日更曾飆逾1600點,成交破紀錄達2900億元。恒指於4月27日高見28588點,惟眾人沉醉之時已是強弩之末。6月12日A股泡沫爆破,滬指三日間暴跌29%,港股榮景告終。9月29日恒指跌至20368點創今年低位。
內地忙於救市而延後「深港通」,至今開通無期。加上美國加息,港股內外受壓,12月低位徘徊,成交跌至400億至600億元,港交所行政總裁李小加所言的千億成交「新常態」並未實現。
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