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2019年7月15日

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女王報告的啟示

矽谷互聯網女王Mary Meeker上月發布了二○一九年互聯網趨勢報告,這也是她第二十四年發布互聯網趨勢報告。從一九九五年第一次發布報告起,這份報告就被推崇為互聯網行業的聖經。如今已經六十歲的女王也再難重回當初前瞻先驅的地位,仔細研讀這份報告,我們還是找到一些被忽視的投資機會。

截至六月底,全球市值最高的十家公司中有七家是科技公司,僅有畢非德Berkshire Hathaway、Visa和Johnson & Johnson除外。電子商務在零售銷售中所佔比例現已達到15%。增長速度已經有所放緩,今年第一季的同比增幅為12.4%,但仍高於常規零售行業的增長,後者的第一季度同比增幅僅為2%。

不過,從全球互聯網用戶數字來看,互聯網人口紅利在持續衰減。全球互聯網用戶達到三十八億人,滲透率超過了50%,但互聯網用戶的增速正在持續減弱,二○一八年僅有6%,全球新智能手機出貨量下降4%。

美國互聯網廣告支出加速上升,二○一八年的增幅達到了22%。大部分支出仍集中在Google和Facebook的平台上,但亞馬遜和Twitter等公司所佔份額正在不斷提高。在廣告客戶購買的數字顯示廣告中,約62%為AI自動程式化廣告,而且這一比例未來還將繼續上升。定向廣告卻面臨着許多問題,包括歐盟GDPR(通用資料保護條例)的影響和其他監管措施,以及蘋果和Facebook等硬體和軟體公司面臨着更多的隱私權問題等。

值得注意的是,現在電視並沒有我們想的那麼衰落,仍有機會翻生。從二○一○至二○一八年,美國使用者內容觀看時長從4%增至28%,平均每年增長3%。電視仍然是主流內容獲取方式,但總時長增長已經趨於平穩。

 

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