熱門:

2020年12月30日

林行止 林行止專欄

議員投資不如禽獸 聖老橇夫擇股一流

一、

特朗普總統臨別(?)秋波,特赦數十名身陷囹圄的犯人,當中引起筆者興趣的,僅柯林斯(C. Collins)一人。簡而言之,柯林斯為資深共和黨政客,「歷任政府要職」,二○一三年當選參議員,一六年成為「先天免疫療法公司」(Innate Immunotherapeutics、股票編號INNMF,下稱「先天」)的最大股東,由於有人「篤灰」,翌年眾院道德委員會「立案」,調查柯林斯是否真如「傳言」所說,私下介紹友人購此「仙股」,三數個月後,調查報告指事實顯示柯林斯議員利用其政治影響力從事有利於「先天」的活動,被「上綱上線」為進行「非法內幕交易」,一八年八月被告上法院,至今年一月十七日被判刑二十六個月。有「趣」的是,疫情救了他半條命。柯林斯刑期始於三月十七日(這一天,受刑者必須自行到指定的監獄報到),以其時病毒張牙舞爪,為犯人健康着想,法官把他入獄之日延至四月二十一日,但疫情愈來愈惡,其入獄之日亦相應一延再延至十月十三日。便在柯林斯坐了整整七十天牢的十二月二十二日,特朗普大發慈悲,特赦名單中有他的份兒,柯林斯遂打道回府過平安夜!

和大部分民主國家一樣,美國官員、政客的薪津,以工商界(遑論金融業)的標準,可算非常「克己」,總統年薪四十萬(美元.下同;政府官員「人工」高於總統,惟「國家過敏和傳染病研究所」所長福奇的四十三萬四千三百一十二元,而這是一九四四年立法特准的),但他有的是錢,每年象徵性收一元,餘額悉捐作公益;他的女兒、女婿擔任白宮無薪給顧問,令特朗普一家入主白宮四年,銀行只增四元進賬(順便一提,總統年度公務雜支五十萬、旅遊開支十萬及交際費一萬九千元)。美國是典型的資本主義社會,凡人仙人都無半點雷鋒基因,這些不取納稅人分文的官員政客,怎會無償為人民服務?結果十之九九九,都會在任內廣積「陰功」,延後牟取這樣那樣的利益——「延後利益」即離開政府後才有實質進賬!至於「特朗普公司」如何補償他們因從公而損失的「機會成本」,相信稍後必有大量令人大開眼界的揭秘式報道。

國會(參眾)議員的年薪,在二十萬左右(眾議院議長佩洛西年薪最高為二十二萬三千五百元、參議院多數黨領袖麥康奈爾只有十九萬三千四百元),比本港的木偶(花瓶都不是)議員還不如。不過,議員不論「國籍」,均享有憲法賦與包括買賣股票的自由,他們中不少人涉足股市,以自以為「消息靈通」有利投資頗不乏人,結果當然難如人意者居多。

本港的情況,筆者不知道,美國議員的則絕對不能濫用自由,即不得利用大眾不知道的所謂「內幕消息」買賣股票;而他們每宗超過一千元的股票交易,據二○一二年通過的《不得以議會的資訊從事股票交易法案》(Stop Trading on Congressional Knowledge〔STOCK〕Act)在規定期間(四十五天)內,必須上報有關委員會。由於有這等「公文往來」,議員們的股票交易固然在成交後一個半月內便公諸於世,他們的投資成績因而眾所周知。議員們在股市上的贏虧,遂成為選民尤其是股民酒餘飯後的話題。

一般人以為這班有近水樓台之利、了解政經情況的「精英」,在投資上必然大有所穫,哪知實情反是,他們不僅遠遜於投資顧問,連禽獸都不如!

二、

說來真是不可思議,有二百多年歷史、長春籐成員之一的達茅茨學院(Dartmouth College)五位不同學系的學者(師生),合撰題為〈參院議員對比聖老的馴鹿:二○二○年擇股一覽〉(Senators vs Santa's Reindeer: 2020 Stock Picking Roundup),在十二月十八日的《社科研究網絡》(SSRN)發表。筆者真的是視力退化眼鏡全不管用,然一看題目,便奮不顧眼,一讀到底(密密麻麻整整十頁;其餘十餘頁皆為數理程式及參考文獻,從略)。應該一提的是,題目只見參議員,內容則包括眾議員,因此下稱議員們。

從年初疫情開始在美國蔓延至十二月十五日,議員們對出入市時機的拿捏以至選股能力,均乏善足陳;從實際交易看,議員們的投資,持股期在一個月至半年的成績,都跑輸標普指數。顯而易見,比起證券公司的擇股,議員們當然是「大落後」,然而,較諸那十頭有名無姓(如無人不曉的魯道夫〔Rudolph〕)為聖誕老人拖雪橇的馴鹿以蹄踏中(hoofprints on)的股票,議員們亦瞠乎其後。這不免令人望文興歎,堂堂治國良才,在投資上竟給畜牲比下去!

原來,位於新罕布什爾州傑佛遜鎮的美國聖誕老人村(Santa's Village),圈養一群馴鹿,待聖誕前後與童同樂,閒日無事,特別在聖老禁飛期間,牠們為免飽食終日無所事事被視為廢鹿,被扮演為「臨時演員」,與遊客特別是天真無邪的兒童訪客「互動」,賓畜各有所得,不亦快哉。除了「娛賓」,村長還想出這項相當吸睛的玩意,在地下鋪上《華爾街日報》有一千多種股票成交資訊的行情版,讓這批智性甚高的馴鹿「選股」……。令人驚異不置的是,今年馴鹿踏中的大部分是醫藥、生命科學(Life Sciences)及科技公司的股票,今年在疫情下表現極佳,這令馴鹿的投資回報,高出標普指數百分之五點四,議員的成績當然更無法與之比肩!過去一些有童心或對職業投資顧問缺乏信心的財經學者和新聞工作者,以猴子選股比拼財經演員的「介紹」,結果猴勝於人(筆者曾說之),惟以馴鹿為對象,則屬首次。如今證實馴鹿的投資表現竟然勝於人、猴,真的有點意外。

這場擇股遊戲由十隻精英馴鹿落場,牠們把蹄印印在《華爾街日報》行情版上的股票共四十一種(刊於論文附錄,此處不錄),成績不俗,但明年再來一次,是否有人追隨?筆者不想揣測。

預測深圳鹽田法院審訊十名「涉嫌組織他人偷越邊境及偷越邊境」的結果以至黎智英的「去留」,難度太高,因為答案早已用隱形墨水寫在牆上。「憶」柯林斯獲特赦、想及鹿選股奇事而草此「閒文」,也許可讓各位紓口大氣。

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads