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2020年2月19日

林行止 林行止專欄

閉關保命皆因「武肺」 錢財仍厚金價看升

一、

當前的國際政經形勢,大大不妙(對炒家而言也許正是大展拳腳的機會)。美國在「慕尼黑安全會議」上,公開向中國「叫陣」,令人預感國際政局,作最樂觀的推想,是高度不明朗甚至岌岌可危;「武肺」在內地,據官方的數據,已有放緩之象(新增加病例「下行」已持續十四天),但缺乏「戰『疫』必勝」信心的「西人」,仍然憂心忡忡,寢食不安,擔心人傳人及潛伏期長短不一、充滿「神秘感」的「武肺」來襲。近十年來,歐美諸國「靠中國人消費食飯」的百業,生意因此一落千丈,對「何日顧客再來」,完全沒把握,於是裁員、關店、向下修訂盈利,令經濟前景彤雲密布……。

在這種不安和不明朗的情勢下,投機者當然有如魚得水之樂,但投資者如何「穩健發財」或「保值」,煞費思量。不過,筆者沒有這種煩惱,因為本報「信筆攻略」主人習廣思本月七日和十七日,分別以〈放水救股谷債市 買金保值此其時〉及〈火力全開穩經濟 銀紙貶值金價升〉為題,點出了當此時局混亂之時,黃金應該是不錯的投資對象!筆者不是「金甲蟲」,但因為強化版的量化寬鬆已恒常化,紙幣愈印愈多(比天文數字還大),對產量有限且盲信黃金足以保命這種先民智慧的人,似乎愈來愈多,因此,習廣思看好金價的論斷,大家切勿看而不信。

事實上,近年看好黃金(及金礦公司股票)的財經分析者,多如「反送中」示威者,而他們的「看好」,有根有據,當然,「有根有據」不一定會令金價上升,但以當前的政經情勢,看好金價前景進而酌量吸購,應該不會吃虧。

據「世界黃金協會」(World Gold Council.WGC)去年對全球一百六十五家中央銀行的「民調」(央行沒「義務」如實道來,但WGC收集的數據,應該頗近現實),得出它們迄去年九月,購金量比二○一八年同期增百分之十二,不過,饒是如此,在央行儲備組合中,黃金的份量只佔百分之十點零六,比二十年前的百分之十三點五,大有不如。值得關注的是,黃金佔發展中國家央行儲備組合只有百分之五,而發達國家的則佔百分之十六。這種持金情況,令不少人看好金價,因為他們相信發展中國家經濟增長較快,購金能力和誘因(紙幣購買力持續萎縮)同步上揚,那等於說其黃金在儲備中所佔權數,有一天會與發達國家看齊。這種看法,筆者大有保留,別說發展中國家有太多「待發展」的事要做,在在需財,不一定有餘資購進「百無一用」的黃金,因此,這點理由不足以「看好」金價。

二、

不過,金價仍可看好。

筆者以為只要有小部分內地消費者看上黃金,其價格前景便「無可限量」。據聯合國世界旅遊組織公布的數據(詳情見二月四日本欄),二○一八年內地旅客環球消費總額約二千八百億美元(去年的數據未見,但增至三千億的可能性極大),如今受「武肺」之累,內地有銀士或被禁出國門或被外國限制入境,世界「服務性行業」少了這批大豪客,大部分經營已陷入困境(本港與世界各大都會的常象是,零售商店紛紛關門,酒店、航空和郵輪公司則大裁員);「銅幣的另一面」是,在股市樓市雙疲而他類投資項目奇缺的內地市場,由於央行為紓「武肺」導致經濟運作半停頓而頻頻印鈔、密密加碼,即使官方數據看不出通脹肆虐對貨幣購買力的侵蝕,但大多數人都能從市場表現中感悟通脹這頭怪獸已張牙舞爪。有見及此,精明的有錢人(除了貪官,合法賺取盈利者都是精明之士)打黃金的主意,理所當然。除此之外,令內地有錢人有「分散投資」意欲的,還有近日發生於廣州的「徵用私產」事件。以內地的法律,在緊急情況下,當局有權根據二○○七年的《物權法》,徵用私人住房、設施及物資等,「作為應急防疫應付」,這種政府在必要時可徵用私人財產的政策,愛私產甚於愛國的人,有有朝一日政府會實行軍管沒收私產的憂思,因此把部分財富換成可以收藏、移動且不難攜帶而價格參照國際市場升降而不由政府「釐定」的稀有金屬(黃金是最熱門的項目),是人情之常。筆者相信這類人不在少數,有這批潛在買家,金價遂可看高一線!

傳統智慧說「財不可露眼」,在世事紛亂時尤其如此,非官方統計指出內地私人持金量數倍於政府的數據。海外論者認為內地公布私人持金量,官方的數字不及專業人士估計的私人實際持金量十分之一。據目的在幫助客戶保住貨幣購買力的Voima Gold(總部設於赫爾辛基的芬蘭公司)多方搜羅資訊的統計,從二○一二年至一九年,內地私人購金量每年平均一千七百五十公噸。這雖不一定準確,但政府公布內地民間儲金總量近二千公噸,肯定與實際情況脫節。

無論如何,如果當局不加限制,無法赴海外消費的內地有錢人,購進一定黃金「防身防脹」,是可以預期的。僅此一端,金價便不會太差。

‧閒話黃金.二之一

 

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