從「賭聯滙不脫鈎」細看期權策略

2月6日，周一。本報是日頭版頭條報道，有中資行近日為個別私人銀行客戶提供美元兌港元「勒式期權」（USDHKD Strangle Options）合約，代客同時賣出以12個月為期限的認沽（Put）和認購（Call）美元權利，有效期內只要聯繫滙率穩守7.75及7.85強/弱方兌換保證水平，客戶便可賺取相當於年回報率逾9厘的期權金；若連同銀行向客戶存放按金所支付的定存利息（4厘至5厘），總回報可超過14厘。動機．期望．風險今年是聯繫滙率設立40周年，從回歸初期亞洲金融風暴爆發，港府動用外滙基金入市痛擊大鱷；到近年對沖基金舵手巴斯（Kyle Bass）、阿克曼（Bill Ackman）利用衍生工具 ...

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