通脹大潮之由

美國最新出爐的PCE通脹一如預期般跌，其實拼圖早已料到，僅時間稍有偏差，更新過後仍準。坊間目前對通脹前景看法分歧，有睇續跌，亦有睇回升而看好金價。拼圖雖料急跌，但1970年代好歹曾加息至雙位數，現在一半都無，這是顯著分別。通脹短線回落，顯然有能源價格急插之助，但就業過熱、工資急增等尚未解決，實質利率仍負，這樣通脹容易死灰復燃，如澳洲般。誠然，史上不乏通脹頑固案例，1940和1970年代通脹均經歷3輪上升，今次而言目前正處第二輪，第三輪的威脅猶在。過去每30、40年一次，每次約15年的通脹大潮，絕非只升不跌或持續近雙位，而是如股、樓通脹般呈浪高一浪。若然今次收水壓得夠死，是可以沒有第三輪的。 ...

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