美失業率起碼升2%

美國就業報告確認了仍然過熱，但到底幾時才轉冷呢？昨文看過周薪與失業關係，前者預示後者即將由跌轉升。其實論預示經濟能力的指標，股市必屬一選，領先兩季。將由戰後至今的標普500指數跟失業率比（兩者皆按年變化），可見這關係其實較周薪的更佳。【圖】中藍線不時低於紅線，是因通脹下名義計價的美股變幅會傾向偏高（左軸逆向）。換言之，失業率升幅真正會達到的水平應會高於藍線所預示的，通脹高時尤甚。因此，失業率按年升幅應終達1%以上，暗合昨文所預示的2%。由4%計起，即至少見6%。觀乎過往經驗，衰退下美股按年跌起碼四分之一（25%），故失業率按年升超過2%機會甚高。當這按年升逾2%維持一些月份後，隨着比較基 ...

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