2023年迎接更大風暴

明年的經濟會在什麼樣的大環境？當前資產配置要怎麼做？最近美國消費物價指數從高點開始回落，市場一片歡騰，認為美國通脹已見頂，聯儲局的加息步伐會放緩。同時，中國疫情管控政策放鬆，也令市場期待明年清零政策結束帶來經濟全面復甦。我個人覺得這些看法過於樂觀。首先，美國的通貨膨脹，有其結構性因素。通貨膨脹核心是勞工成本的問題。目前西方勞工工資上升還遠遠落後於物價升幅，在這種情況下，勞工要麼繼續要求工資上漲，要麼被迫減少消費，最終導致經濟的衰退，這兩者的後果到明年才會顯示出來。其次，現在貨幣和財政政策已經用盡，持續的通脹和地緣政治衝突限制了西方政府宏觀層面解決問題的能力。不可低估流動性收緊效應從流動性 ...

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