2022-11-09 00:00
宏觀灼見 吳安瀾
A股短期情緒主導 中央政策勢趨保守
對於中國資產的投資前景，我們對風險資產（股票與債券）持中性態度。我們認為，核心債券收益率或會走低，而人民幣兌美元將進一步貶值，美元兌人民幣滙率年底預期在7.3左右。股票方面，MSCI中國指數目前接近11年低點，估值為約8.5倍的遠期市盈率，低於歷史均值以下1個標準差。儘管目前估值較為吸引，但是可能到了12月的中央經濟工作會議或2023年3月的兩會才會出現更多寬鬆。短期內，情緒與流動性外流或許將繼續主導市場走勢，但持有大量現金、對中國股市布局較少的投資者應持續着力提高投資組合整體質素，從低質量、高價格股票轉向高質量股票。
鑑於流動性外流壓力較低，且國內消費和工業板塊（尤其是國防與自動化板塊）權重 ...
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