緩衝ETF對沖下行風險

儘管今年美股整體表現不濟，但並不是所有投資美股的ETF都錄得嚴重資金流出，其中一類的便是緩衝ETF（Buffer ETF）。彭博數據顯示，年初至今緩衝ETF的資產規模飆升八成，至160億美元，資金淨流入高達80億美元，約為去年全年的3倍【圖1】。何謂緩衝ETF？簡言之，這類ETF透過使用期權，保護一段時間內基金追蹤基礎指數（underlying index）的下行趨勢所引致的一定數量虧損。換句話說，這類基金的投資組合，除買賣指數成份股外，還會持有衍生工具，對沖指數部分跌幅；正因為對沖牽涉成本關係，故這類ETF在市況好時，其收益會受到一定限制。 Innovator S&P 500 ...

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