廿幾年後廿幾厘？

美國加息起碼0.75厘，隨時下次甚至後次的幅度也不會小。到底加到幾時才收工呢？之前曾以1970年代的經驗作拼圖，預料聯邦基金利率加至4厘許便夠數。再之前分析，也曾發現史上息率平均為通脹的一半；既然通脹9%，那麼息率終見4.5厘也合理。不過，論各方面包括就業的相似度，1940年代似乎更為可比：那些年同樣有仗打，通脹也失控。然而論失業率，1970年代是滯脹的年代，「滯」到失業率早已趨升；但在1940年代的失業率卻低見1%。既然整體背景甚為相似，息率參照當年也有一定參考價值。央行要戒隨意狂寬鬆當年未有聯邦基金利率，但可以當時的央行利率、紐約聯儲銀行貼現率接駁上去。70年前後的拼圖所見，是次趨升 ...

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