2022-09-15 00:00
私銀卓見 范卓雲
下季逆市投資 防衰退通脹風險
今年上半年受到央行加息、俄烏戰事和滯脹憂慮，環球股市和其他風險資產遭大幅拋售，但股市在7至8月期間卻迅速反彈，因為市場憧憬美國聯儲局為了防範經濟陷入衰退而可能轉向採取寬鬆貨幣政策，利率期貨市場甚至預測聯儲局將於2023年上半年開始減息，這些樂觀預測明顯走得太前，脫離了經濟現實。
美國8月通脹仍未見頂，而核心通脹持續攀升，包括租金和工資等服務價格上揚，全球化逆轉趨勢令勞工市場出現結構性變化和環球供應鏈重整，將使通脹最少在未來12個月維持在遠高於新冠疫情爆發前水平。目前聯儲局還未能決定何時減慢加息步伐，更遑論討論轉向減息的時機。
經歷股市在夏季大幅飆升後，我們預期第四季度處於整固期，由於環球央行緊 ...
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