港SPAC權證規則有改善空間（下）

在上一期專欄中，筆者介紹了權證（Warrant）被簡單視為攤薄風險，香港在SPAC上市規則制定過程當中，對其採取了非常謹慎的做法。最初在SPAC諮詢文件中，交易所將權證的攤薄上限設定為30%，後來於SPAC諮詢總結中才將其提升至50%。然而，在如此重視權證攤薄影響的同時，SPAC上市規則卻在20%發起人股份的基礎上，額外賦予發起人提成權（Earn-out Right），藉此發起人可持有的繼承公司普通股數目合計可達到SPAC IPO時已發行股份總數的30%，這將對繼承公司的股本進一步形成攤薄影響。就權證的行權方式而言，目前幾乎所有的香港SPAC都採取無現金行權方式（Cashless ...

（節錄）全文共2059字