2022-09-07 00:00
投資觀點 陳曉蓉
美股估值壓縮 盈利下調料掀跌浪
受惠基本因素,包括相對合理甚至低迷的估值,加上較為穩健的第二季度業績表現,第三季以來成熟市場股市反彈,縱使8月中以來升幅有所收窄,環球股市今季累計依然錄得約5%的回報。問題是,這個升勢能否持續?
今年以來,股市的波動是由實質利率上升所推動,導致估值倍數被壓縮,以美股為例,估值重返10年平均值以下,令股市在累積一定挫幅後出現反彈;正因跌勢並非由盈利增長預測向下所主導,這是下半年投資股市需要注視的主要風險。
細看標普500指數成份股第二季業績,能夠發現端倪。從板塊看,盈利增長集中在能源及工業板塊;若撇除能源板塊,上季企業盈利或實質下跌1.8%。展望今年餘下時間,美元持續上升無疑會為較多收入來自海外 ...
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