衰退的軌跡

昨文看過，目前狀況頗如1970年代初第一次石油危機期般，通脹大升，要狂加息，結果衰退。說現在已開始衰退嗎？牌面睇頭條的GDP雖確連縮兩季，但卻是按季比的。季比不是不可，只是其他地方多按年比，美國通脹也按年比，緣何僅GDP例外？若按年比，其實過去兩季都有增長，分別3.5%和1.6%，即使後者他日向下修正，也不似變縮。再講，若今年初起已陷衰退，無理由7個月來失業率仍在4%以下，職位仍有按月數十萬份增長。看其他數據亦有不少擴張，可見現在確實不似衰退。不過，遲點就難講了。如斯大幅加息，效應會在明年浮現，快則今年後期也有異樣。當年今日，GDP增長拼圖所見，是次衰退料由今年底至後年底，為時兩年，算是長 ...

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