住宅樓價年底前易跌難升

筆者於5月初〈港元料見7.85應是套息交易增〉一文中指出，美國聯儲局加息，把美國與香港利息差距拉闊，將引發沽港元買美元的套息交易，導致金管局入市干預買港元賣美元，香港銀行體系結餘大跌，令香港利率趨升。香港聯繫滙率機制一大假設是，當金管局在7.85的港元弱方保證無限量買入港元時，不可即時把港元注資市場，否則港元利率不隨美國利率上，港元需求將持續偏弱，難以令港元轉強脫離弱方保證。這個減低港元流動性在中央銀行的干預方式，名為「不沖銷干預」（Unsterilized Intervention）。由於聯儲局今年至6月已加息3次，累積加幅達1.5厘，聯邦基金利率已提升至1.5到1.75厘區間。香港銀行 ...

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