美民眾湧二線城市影響深遠

隨着第五波疫情過去，最近跟客戶或其他投資者開始再次見面。大家關注的仍然是美元利率，但數月前最多人留意的是通脹會否見頂，到了今天則要平衡當地經濟數據轉弱，因此通脹也許不會再惡化下去。推高當地通脹遠超全國水平不過，今次通脹是幾十年來首次在發達地區驟升，投資者都花了不少時間研究。其中一個分析本欄早前也寫過，就是過去20年雖然整體通脹溫和，惟耐用品長期通縮，服務業則長期通脹。今次通脹由物流鏈停滯引起，耐用品需要上游原料和零部件，自然會有漲價壓力。服務業沒有上游成本，在壓力上升時就很容易成為犧牲者。具體例子就是未來兩三年，汽車價格會愈來愈貴，串流服務則愈來愈便宜。另外一個分析，是看國內不同城巿 ...

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