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信報投資 | 2022-04-11 00:00

信圖分析 伊馬仕

實質利率瀕轉正 標指恐續調整

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華爾街股市高位徘徊,美國債市成為焦點。踏入4月份首個交易日,2年期國債孳息率便高於10年期,即出現投資者應提高警覺的「倒掛」現象;上周聯儲局官員「鷹」氣十足,各年期債息皆愈升愈有,債市長牛瀕臨崩潰。 美10年債息返2019初高位 環球資產「定價之錨」的美國10年期債息,上周曾攀至2.7厘,重返2019年初水平,以聖路易斯聯儲銀行用於計算10年期實質利率(債息減通脹預期)的資料推算,美國實質利率已改善至負0.183厘。 2020年3月新冠肺炎大流行不久,即使物價尚未漲升,因為債息低企,美國便陷入「負實質利率」狀況,其後通脹如脫韁野馬,債息雖亦明顯上揚,惟負利率愈趨嚴重,及至2021年11月觸及負 ...

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