政策無法左右新一輪滯脹嗎?

全球經濟遭受了兩次大型負面供給側衝擊，首先是新冠疫情，現在則是俄羅斯總統普京對烏克蘭的入侵。戰爭進一步擾亂經濟活動並推高通脹，因它對供應和商品價格的短期影響與其他發達經濟體（尤其是美國）的過度貨幣和財政刺激的後果結合在一起。拋開戰爭對地緣政治的深遠影響不談，直接的經濟影響已經以更高能源、食品和工業金屬價格的形式呈現出來，再加上對全球供應鏈的額外干擾，致使疫情期間出現的各類滯脹狀況再度加劇。滯脹的負面供應衝擊使中央銀行家們陷入了兩難局面：由於他們關注的是如何錨定通脹預期，因此需要迅速實現貨幣政策正常化──即便可能導致經濟進一步放緩甚至衰退也在所不惜；但由於他們也關注增長，因此亦需要緩慢推動政 ...

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