不安之冬

2022年伊始，不安感不斷加深，並且不僅是政府內部。政府面臨與健康、經濟、地緣政治以及（在某些情況下）國家和金融安全相關的挑戰。家庭和各類型公司也感受到不安。所有人被趕出或遠離「常態」的時間，都比預期的長得多。

當然，新冠疫情是一個重要因素，但還伴隨着其他一些發展，從地緣政治緊張和通貨膨脹的升級，到家庭財務脆弱性、勞動力短缺和市場波動等。

Omicron變種病毒已經讓新冠感染達到了與此前主要變種（例如Alpha或Delta）時期被認為非常危險的水平。幸運的是，Omicron已被證明不那麼厲害，新病例導致住院或死亡的可能性要小得多。事實上，許多人希望Omicron最終能夠實現過去兩年極具破壞性的疫情轉變。在這種情況下，冠狀病毒將成為風土病，但相對可控，特別是如果我們調整我們做某些事情的方式。

儘管如此，Omicron目前仍然是一個主要的不安來源。它不僅迫使許多人在檢測呈陽性後進行自我隔離，從而加劇勞動力和供應中斷，並導致社會最弱勢群體的收入損失。它還使不同國家採用不同的新冠管理策略，加劇此前全球缺乏充分協調的情況。

疫苗不平等仍然是一個特別嚴重的問題，因為在全球人口普遍接種疫苗之前，仍有很大可能出現新變種。同樣，中國的疫情清零政策可能會引發新一輪供應鏈破壞，進一步增加不確定性。

就在通脹已成為美國公眾關注的首要問題之際，這種破壞將對價格造成更大的上行壓力。對許多人來說，一開始可控的價格衝擊，現在已經全面化。結果，消費者情緒下降，家庭脆弱性增加，特別是對於已在面臨挑戰的人口群體。

勞動力的持續短缺具有雙向溢出效應。公司將更高的勞動力成本轉嫁給消費者，從而加劇通脹壓力，但在實際收入經歷了數十年的侵蝕之後，它也有助於提高工資。第二個影響對於收入較低的人群尤其重要，他們的工資增長多年來一直落後於生產率。

另一個不安的來源是市場波動。今年到目前為止，令人不安的資產價格波動明顯增加，因為人們日益意識到，主要央行正處於重大政策變化的關口，這加劇了地緣政治和經濟擔憂。美國聯儲局多年來為資產價格提供大規模支援，並在2021年11月之前堅持認為通脹是「暫時的」，因而犯了一個重大錯誤，如今，它正被迫努力轉向不那麼寬鬆的政策立場。它現在必須對之前未能理解和解決，從而放任其變得根深柢固的高通脹作出有力反應。

退出寬鬆貨幣政策——包括高度受抑制的利率和2021年大部分時間中創紀錄的月度流動性注入——有可能引發針對前所未有的寬鬆金融狀況的顯著收緊。如果落後於市場的聯儲局被迫採取過度緊縮政策，生計風險將尤為顯著。

這可能意味採取三管齊下的方針，即聯儲局在很短的時間內不僅結束每月的資產購買，還要提高利率並開始縮減其龐大的資產負債表。而此前，聯儲局直接和間接地特別支持資產價格，持續抑制波動和鼓勵更多風險承擔行為。如果它在政策責任上再次出現錯失，可能會導致原本可以避免的衰退發生，給社會造成高通脹和低收入的雙重打擊。

最後，還有地緣政治造成的額外不安。俄羅斯與烏克蘭的突出緊張局勢加劇了不確定性和通脹壓力。大多數局勢評估無法自信地預測，發生公開的軍事衝突或持久的外交解決方案，這讓許多人感到不知所措。類似的現象也在中美關係中上演，只是程度較輕。

這些發展趨勢中的每一部分都會導致巨大的不確定性。結合起來，它們共同造成了一種深刻而廣泛的不安，增加了社會各個層面出現錯誤和誤判的機會。儘管當今的大多數問題可以單一被擊破，但從它們的龐大組合中恢復十分困難。

過去，韌性、靈活和可選擇性所組成的強大組合，構成了反常不確定環境下可靠決策的基礎。我們必須倍加倚靠這三者，同時也要確保更好地保護社會中最弱勢的群體。