道指的四季

前文看過恒指的四季表現分布，今文照辦煮碗看看美股。道指已有個幾世紀歷史，不過一戰時曾停近半年，故點算時要剔出。由於歷史悠久，故即使每格細分至僅2%亦見不錯的倒鐘形分布形態。觀圖所見，大多年份的季度回報集中在跌15%至升15%，但因股市長線總是升的，故四季分布仍向右傾，而集中趨勢在半成內，跟恒指相若。留意這通常半成內的季度回報，乘以4便逾一成，跑贏通脹，惟要長線才能成立。至於四季之別，春季較反覆呈雙峰，時升時跌，但整個分布仍屬四季當中最弱。夏季稍較春季好，而秋、冬拾級改善。另外，由年頭到年尾，分布也由分散趨向集中。所以統計上講，年頭的美股變數較大，表現亦較差。市場仍未消化加息7次的可能性， ...

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