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2021-12-25 00:00

財經DNA 羅耕

高通脹下股市點睇?

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兩星期前寫過〈誰說年尾不跌得?〉,近輪跌市大家有目共睹,通脹失控、急狂加息,帶來影響可以甚巨,市場反應可以很大。 假使通脹溫和,加息只是央行確認復甦之舉,股市遂升;但若通脹失控,預示某些環節如貨幣市場將現危機,那麼股市就是跌了。 查自1915年有連續月度道指紀錄(1914年因戰爭而停市半年)起至一年半載前,當CPI通脹在4%以下時,半年或一年後的道指平均都見升市,幅度由半成至一成以上。 這不難理解:若是通縮,多屬衰退,市早已熊,往後見底轉牛初段,多數會大幅反彈。若僅低通脹,雖未必衰退,但貨幣政策多會寬鬆,結果也利好股市,縱幅度會稍小。 息口股市易波動 高通脹呢?不一定跌,但整體而言表現傾向遜色 ...

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